在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期板块(kuài)的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波(bō)动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了(le)供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会推高(gāo)二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面(miàn)，这(zhè)个情况(kuàng)就(jiù)会产生(shēng)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着当前(qián)的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二级(jí)市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)年初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫后经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回(huí)购(gòu)等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近期(qī)部(bù)分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上(shàng)涨带来的(de)投资(zī)风险，并提示投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测(cè)算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入(rù)资金最多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网等，也(yě)都受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化投(tóu)资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能源过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设和(hé)配套电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能(néng)将(jiāng)是经济转型(xíng)的(de)两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机(jī)构建议(yì)关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热(rè)门主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机(jī)构(gòu)仍建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金(jīn)建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可以积极关(guān)注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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