北京时间周五晚间，备受关秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗(guān)注的4月美国非(fēi)农(nóng)数(shù)据出(chū)炉，其中新增就业(yè)25.3万(wàn)人，高于预(yù)期的18万(wàn)人，打断(duàn)了此前两个月连续环比下(xià)降的节奏；失(shī)业(yè)率继续下降至(zhì)3.4％；更(gèng)受(shòu)关注的平(píng)均小时(shí)工资环比上(shàng)涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月(yuè)略有上(shàng)升(shēng)。

　　可(kě)以(yǐ)被视作利好的是，美国(guó)劳工(gōng)部将今年2月和3月非农(nóng)数(shù)据(jù)均大幅下(xià)修超7万人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换(huàn)，本周持续承(chéng)压的美国(guó)地区银行股也获得喘息的机(jī)会。截至发稿(gǎo)，周五(wǔ)盘前西太平洋合(hé)众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短(duǎn)线急挫逾10美元/盎司；美(měi)元指数(shù)短(duǎn)线拉升35点；美(měi)国10年期(qī)国债收益率(lǜ)上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至(zhì)周(zhōu)五收盘，COMEX黄(huáng)金(jīn)期货6月合约收于2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期(qī)货高级(jí)宏观分析师周(zhōu)之云告(gào)诉期(qī)货日报记者，周五晚(wǎn)间(jiān)公布(bù)的非农数据远高(gāo)于(yú)前值且显(xiǎn)著偏离投行们预测的中值。此(cǐ)前公布的(de)ADP数据在3月份(fèn)增加14.2万人后，4月增(zēng)长了29.6万(wàn)人，增长幅度达到(dào)9个(gè)月(yuè)以来的最(zuì)高(gāo)水平。

　　记者注意到，美国4月非(fēi)农数据公布后，美股期货短线走低，美元(yuán)指数(shù)短线拉(lā)升(shēng)，贵(guì)金属下跌。尽管科技和金融(róng)行(xíng)业持续(xù)裁(cái)员，但不(bù)断(duàn)下降却仍然(rán)高企的劳动力(lì)需远远抵消(xiāo)了裁员的影(yǐng)响，也超过了信贷紧缩带来的(de)大约2.5万招聘减(jiǎn)少(shǎo)。4月非农(nóng)就(jiù)业(yè)的季节性因(yīn)素相对于(yú)新冠大流行前也有了(le)有利的(de)发展，为就(jiù)业人数的增(zēng)长提(tí)供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应该对就业数据保(bǎo)持一定的谨慎，因为本周早些时候，美国3月份的就业机会和劳动(dòng)力流动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空(kōng)缺继续下(xià)降，为连续(xù)第三(sān)个月下(xià)跌，创(chuàng)下2021年5月以来最低。JOLTS现在确(què)实指(zhǐ)向了与其他劳动力市场数(shù)据相(xiāng)同的方向(xiàng)：劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温。包括最近几周的首(shǒu)次申请失(shī)业金(jīn)人数也呈(chéng)现上升趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之云认(rèn)为，加息会导致消(xiāo)费者信贷和企业融资成本上升，进而迫(pò)使雇主(zhǔ)削(xuē)减支出包括裁员(yuán)等，从而减缓经济增长。短期强劲的非农(nóng)就业数(shù)据会让市场(chǎng)对于下半年(nián)货币政(zhèng)策放松进程有(yǒu)所改变(biàn)，进而对(duì)商品的流动性溢价(jià)部分有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)少(shǎo)，但从中长期来看，美秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗国会继续朝着(zhe)衰退的方向前进，后市继续看好贵(guì)金属的表现。

　　非农数(shù)据(jù)公布(bù)后，贵(guì)金属进入调整期？

　　“4月非农(nóng)就业新增人数超(chāo)预(yù)期将引导贵金(jīn)属步入调整。对于(yú)贵金属而言(yán)，3—4月的大幅(fú)冲高主要受益于其金(jīn)融属性，尤其是市场预计5月是美联储最(zuì)后一次加(jiā)息，且预计9月之(zhī)后可能降息，这导致(zhì)美元名义(yì)利率(lǜ)回(huí)落，在通胀温和回落的情况下，美元(yuán)实(shí)际(jì)利率(lǜ)有了明显的下行。”广州(zhōu)金控期货研究所(suǒ)副(fù)总经理程(chéng)小勇说。

　　记者注(zhù)意到，5月(yuè)3日(rì)，美(měi)联储议息会议(yì)如期加息25个基点，将政策利率联(lián)邦基金利率的目(mù)标(biāo)区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明(míng)和鲍威(wēi)尔(ěr)在记者发布会上的讲话(huà)暗示(shì)加息临近(jìn)尾声，因此美元指数(shù)和美债收益(yì)率大(dà)幅回落(luò)。

　　然而，美联储会后声明表示，委员会将(jiāng)密切关(guān)注未来发布(bù)的信息，并评估(gū)其对货币政策的影响(xiǎng)，且鲍威尔在新闻发(fā)布会上表(biǎo)示(shì)，美联储焦(jiāo)点仍在双(shuāng)重使命上。这意味着美联储是否结束加(jiā)息需(xū)要(yào)看到(dào)通(tōng)胀明显(xiǎn)回落。至于是否要开始降息，需要(yào)看到就业市场出现明显(xiǎn)恶化。从(cóng)历史(shǐ)经验来(lái)看，美(měi)联储加息看通胀，降(jiàng)息(xī)看就业。

　　徽(huī)商期货贵(guì)金属分析(xī)师从姗姗告诉记(jì)者，美国银行业风波持续(xù)发酵(jiào)、经济(jì)走弱预(yù)期升温(wēn)叠加(jiā)市场预(yù)期美联储年(nián)内或将降息，贵(guì)金属振(zhèn)荡偏强运(yùn)行。美国(guó)就业数据(jù)超预期，美债(zhài)收益率、美元指数走高，贵金(jīn)属短线大幅下(xià)挫。这份超(chāo)预(yù)期的非(fēi)农报告，这让美联储陷入困境，美(měi)联储希望暂停加息，甚至可能很(hěn)快就需要降息，但就(jiù)业(yè)市场并不配(pèi)合，美国(guó)就业(yè)市场依然(rán)强劲，美联储可能在长时(shí)间内(nèi)维持(chí)高利率。

　　光大期货(huò)贵金(jīn)属分析师展大(dà)鹏(péng)告诉(sù)记(jì)者，4月美国非农就业(yè)数据和时薪增速全面超预期，表明(míng)美国当前劳动力市场仍(réng)十分(fēn)强劲，美(měi)联(lián)储控通胀压力加大，这也就(jiù)意味着美联(lián)储可能会(huì)在较长时间内维(wéi)持高(gāo)利率环(huán)境，且(qiě)6月再次加息(xī)的(de)预期开(kāi)始回(huí)升(shēng)。

　　“美国非农数据强于(yú)预期或在短(duǎn)期(qī)提振美元指(zhǐ)数和(hé)美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)，从而(ér)打压贵金属的涨势(shì)，但中期看，美(měi)联储(chǔ)5月会议加息(xī)25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶(jiē)段，市场(chǎng)将加大对下半年降息的博(bó)弈，贵(guì)金属将获(huò)得提振而走强，使均值平台不(bù)断上移。”广发(fā)期货贵金属研究员叶倩宁(níng)表示(shì)。

　　记者(zhě)发现(xiàn)，从2006年(nián)和(hé)2018年两轮美联储停止降息后(hòu)的表现来(lái)看，尽管此后美国经济仍市场(chǎng)偏强运行一段时间，失业率继续走低(dī)，但美联储并未再次加息，而贵金属则在美债(zhài)收益(yì)率持续下行的情况下，呈(chéng)现振荡走(zǒu)强的趋势(shì)。但当前(qián)情况不同(tóng)的是，通胀率相对更高，而黄金价格(gé)对降息并未(wèi)提前(qián)预期更多。

　　虽然目前距离(lí)降(jiàng)息仍有时间，美联储表示(shì)美国银行系统仍健康并有(yǒu)弹(dàn)性，但高(gāo)利率环境下美国银行(xíng)系统风险并未解除，在(zài)第一共和(hé)银行宣布被(bèi)接(jiē)管收购后，因银(yín)行业长期存在的弱点，又有多家区(qū)域性银行出现股价暴跌(diē)。存款仍在持(chí)续(xù)流出使(shǐ)银(yín)行融资成本正在攀升，信贷(dài)收(shōu)紧将(jiāng)不断(duàn)向实体经(jīng)济蔓(màn)延，美国2023年一(yī)季度(dù)实(shí)际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不仅(jǐn)比(bǐ)去年(nián)四季(jì)度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具体看企业投(tóu)资和库(kù)存对(duì)GDP拉动转负，但消费的拉动(dòng)上(shàng)升反(fǎn)映出(chū)一定的韧性。未来随着(zhe)经济下行(xíng)压力不断上升，市场预期下半(bàn)年美国(guó)GDP将(jiāng)出(chū)现负增长(zhǎng)。“总体上在风险和衰退(tuì)的共同影(yǐng)响下(xià)，美债收益率和(hé)美元(yuán)指数(shù)将持续承压(yā)，避险需求(qiú)提振下(xià)，贵(guì)金属(shǔ)价格有望再创(chuàng)历(lì)史新高，长线可(kě)维(wéi)持逢低(dī)买(mǎi)入配(pèi)置思路，短线则可买入(rù)黄金和(hé)白银虚值看涨期权把握突破(pò)行情(qíng)。”叶倩(qiàn)宁说(shuō)。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从黄(huáng)金的供需数据来看，黄金的(de)需求(qiú)实际上是明(míng)显下降的。世界黄金协会公(gōng)布的数据显示，今年第一季度剔除(chú)场(chǎng)外交易的全(quán)球黄金(jīn)需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽(suī)然各国(guó)央行(xíng)和中国消费者需求较高，但其余投资者购买(mǎi)量的减少(shǎo)抵消了这一增长。其中对黄金价格其(qí)关键作用的(de)黄金投(tóu)资(zī)需在(zài)一季度同比下降(jiàng)50％左右，较去(qù)年四(sì)季度有(yǒu)所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条(tiáo)和硬币方面的(de)黄金需求为(wèi)30秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗2.41吨，高于去(qù)年同期的287.74吨，但低于去年(nián)四(sì)季度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似(shì)产品需(xū)求下降28.67吨，去年(nián)同期高(gāo)达270.67吨(dūn)。白银(yín)方面，由(yóu)于美国经济指标耐用品订(dìng)单等指标(biāo)走弱，商品属性(xìng)更强的白银因需求受经济下行(xíng)拖累(lèi)而(ér)涨幅受限。因此，金银比价大概率(lǜ)继(jì)续攀升。世界白(bái)银协会预(yù)计2023年白(bái)银实物消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储加(jiā)息25个基(jī)点在议息前已经被充分计提，议息(xī)前的谨慎转变(biàn)为议息后的乐观，因(yīn)此黄金市(shì)场一度表现为(wèi)极为乐(lè)观，伦敦(dūn)现货(huò)黄(huáng)金甚(shèn)至(zhì)创出了历(lì)史新高(gāo)。

　　“目前欧美央(yāng)行加息靴子落地，且银行业风险仍在(zài)蔓延，避险情绪提振贵(guì)金属价格(gé)。此外，随着经(jīng)济走弱预期(qī)升温，预计美联储下半年大(dà)概率(lǜ)暂停加息并将进(jìn)入(rù)降息周期，实际利率(lǜ)或将继续下(xià)行，贵金(jīn)属中长期仍具有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄(huáng)金而言，市场寄希(xī)望于美联储最后一次加息落地然(rán)后转降息预(yù)期(qī)，从而刺激价格继续高走，从这个角度考(kǎo)虑黄(huáng)金(jīn)确实(shí)存在恢复上行趋势(shì)的(de)可能(néng)性。但当(dāng)前(qián)美通(tōng)胀(zhàng)仍(réng)在高位，美联储货币紧缩动(dòng)作并没有(yǒu)结束，官(guān)员们(men)的讲话仍偏鹰派(pài)，5％的利率(lǜ)可能会维系较长一段时间，且高利(lì)率环境到底会对经(jīng)济和金融市(shì)场产生(shēng)怎样的影响也(yě)未(wèi)可知，因(yīn)此在当前看多观点出奇一致，且海外看多头寸(cùn)比较拥(yōng)挤的情况(kuàng)下，对待金(jīn)价节节攀(pān)高的观点谨(jǐn)慎(shèn)为上。

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