金(jīn)融(róng)界5月12日(rì)消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随(suí)大宗(zōng)商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通(tōng)胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结(jié)合(hé)此前发布(bù)的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃至降息已(yǐ)然(rán)成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联(lián)储越来越多(duō)官员(yuán)为鹰派站台(tái)的情抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年况下(xià)，预计从(cóng)加息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期(qī)间将面临(lín)经(jīng)济(jì)和政(zhèng)策的不确(què)定性，贵金属部(bù)分回(huí)吐(tǔ)前期超(chāo)涨的(de)幅(fú)度。另一方面(miàn)，上(shàng)周初(chū)请失业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳动力市(shì)场正(zhèng)在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美(měi)元指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累工业属性较(jiào)强的白银(yín)走势，白(bái)银表现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎司整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行(xíng)业风险与(yǔ)债务(wù)上(shàng)限风险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将会不(bù)断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做多配(pèi)置依然是核心(xīn)建议。

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