金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的(de)人民币贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧(rèn山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022)性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续(xù)好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个(gè)人(rén)存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节(jié)性波(bō)动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季末(mò)到期，使资金回(huí)流成存(cún)款，以应对考核，然(rán)后在下季初(chū)发行新(xīn)的(de)理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经(jīng)营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券(quàn)看法较(jiào)为一(yī)致(zhì)，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)符(fú)合季节性规(guī)律。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端(duān)出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷(d山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022ài)款同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似居(jū)民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月(yuè)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少更(gèng)可(kě)能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了(le)新增信(xìn)贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这(zhè)种结构(gòu)特(tè)征反映了(le)居(jū)民端(duān)在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然不(bù)足的情(qíng)况。如果没有进一步(bù)的政策(cè)支撑，不排(pái)除居民端(duān)新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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