5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关(guān)注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三七(qī)互(hù)娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在(zài)热(rè)门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机构多数(shù)持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下(xià)跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行通(tōng)道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力(lì)，增(zēng)资(zī)本会带来股票(piào)供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被(bèi)动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期(qī)望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破(pò)预(yù)期影响仍(réng)难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难(nán)以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基(jī)本面预期很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难(nán)以431mm是多少厘米 431mm是多少米改变基本431mm是多少厘米 431mm是多少米面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局。

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