尽管(guǎn)周五大幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指数自(zì)4月10日以来(lái)累(lèi)计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大(dà)概(gài)率演化为TMT大年(nián) 机(jī)构预计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略。

　　围绕(rào)今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月23日研报中(zhōng)测(cè)算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机、通(tōng)信、传媒和电子自年(nián)初以来的涨幅分(fēn)别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全(quán)A的(de)表现。由于(yú)今年出现了(le)以AI+代表的大型产业(yè)趋(qū)势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么(me)今年演(yǎn)化为TMT大年的概率已经(jīng)非常大。

　　进一步来看(kàn)，若参(cān)考(kǎo)历史的调整时间和幅(fú)度，可能这一轮调整(zhěng)并(bìng)没有结束。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的(de)调(diào)整，时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始(shǐ)的(de)时间(jiān)来(lái)看(kàn)，每年四月(yuè)份到九、十月份期间(jiān)会有一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初(chū)，到了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比(bǐ)较(jiào)早(zǎo)，见底也比较早是4月初。因此，张夏认为，在(zài)学习效(xiào)应(yīng)的推动下，盛夏(xià)攻势开始的时(shí)间(jiān)越(yuè)来越早。对此，有业内人士预计，基本在一季报披露(lù)结束后，假设按(àn)此速度再调(diào)整(zhěng)一(yī)段时间，估计在(zài)5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中(zhōng)的(de)这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史为(wèi)鉴盛(shèng)夏(xià)攻势或由计算机转电(diàn)子（从应用(yòng)到硬件） 关(guān)注短期维(wéi)度业(yè)绩可(kě)能超预期的AI赋(fù)能消费电子板块受(shòu)益标的。

　　今(jīn)年业绩密(mì)集(jí)披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产(chǎn)业趋势(shì)以及(jí)政府支持力度(dù)进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的(de)改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势，而往往这(zhè)一波盛夏攻(gōng)势还会创(chuàng)新高(gāo)。考(kǎo)虑今年年初春季躁动是(shì)计算机占优，招(zhāo)商证券张夏认为按照历史(shǐ)经(jīng)验，要么计算机转电子(zi)（从(cóng)应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策略(lüè)4月(yuè)9日研(yán)报认为，伴随二季度(dù)业绩窗口(kǒu)期的到来，市场表现将(jiāng)更贴合(hé)业绩的相(xiāng)对(duì)优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关(guān)注短期维度业绩(jì)可能超预期的部分消(xiāo)费板块，电子行业有望体现出(chū)相(xiāng)对优势。

　　从细分环节(jié)进一(yī)步来看，广发策略4月17日(rì)研报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于AI服务器及(jí)相关电子产品。

　　对于(yú)AI服务器(qì)，广发策(cè)略(lüè)认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型进(jìn)行训练(liàn)/推理(lǐ)的算力(lì)载(zài)体(tǐ)和基础。数据量和(hé)算(suàn)力的提(tí)升明(míng)显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产(chǎn)品的(de)量(liàng)与价，给相关电(diàn)子厂商(shāng)带来了机会。国海证券同样(yàng)在研报中指出，维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基本面的(de)确(què)认(rèn)，估值修复尚未结(jié)束。

　　国(guó)联证券4月20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐(jiàn)越来越广，对(duì)于(yú)算(suàn)力的需求(qiú)将呈现指数级增长，且AI芯(xīn)片国(guó)产替(tì)代速度(dù)加快。建(jiàn)议重点关注(zhù)景嘉微、海(hǎi)光信(xìn)息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国(guó)芯科技等(děng)AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块(kuài)、光(guāng)芯(xīn)片等领域，东北证券(quàn)4月16日(rì)研报(bào)表示(shì)，AIGC正在催化前述光通信重(zhòng)要环(huán)节，相关(guān)公司将深度受益AI带来的增量需求。建议(yì)关注国(guó)产光模块龙(lóng)头公司：中际旭(xù)创、新(xīn)易盛、光迅科技；高速光引擎光器件核心(xīn)供(gōng)应商天孚(fú)通信；国产光芯片领军(jūn)企业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证券樊志(zhì)远在4月21日(rì)研报中同样(yàng)看好AI服务器(qì)PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量是(shì)普通服务器的(de)价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模型和应用(yòng)的落地，市场对AI服(fú)务器的需求日益增(zēng)加，市场扩容(róng)在(zài)即，建议关注沪电股份、生(shēng)益(yì)科技、联瑞新材(cái)、生益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广发策略表示，电子(zi)厂(chǎng)商亦有(yǒu)望受益于(yú)ChatGPT产业链的(de)发展。在(zài)终端应用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音(yīn)箱(xiāng)、安防等终(zhōng)端设(shè)备打(dǎ)开新成长(zhǎng)空间(jiān)。此外(wài)，东海证券3月31日(rì)研报(bào)同样认为，AI赋能(néng)消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑逻(luó)辑(jí)逐(zhú)步(bù)验证，关注消费电(diàn)子景(jǐng)气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日研(yán)报建议，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备(bèi)AIGC大语言模型接(jiē)入潜力的AIoT设(shè)备产业链，包括(kuò)海康威视(shì)、传音控股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌(gē)尔股份、创维数(shù)字等；2）受益于全球算力需(xū)求爆发式增(zēng)长(zhǎng)的AI服务器(qì)产业(yè)链，包括(kuò)工业富联、沪电股份、环旭(xù)电子、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等(děng)；3）创新产品频(pín)发催化的VR/AR产(chǎn)业(yè)链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的(de)智(zhì)能手机产(chǎn)业链，包括光弘科技(jì)、闻泰科(kē)技、传(chuán)音控(kòng)股、顺络电子、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗