美国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能(néng)出(chū)售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒体消息(xī)，称在和多(duō)位潜在(zài)的(de)投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和(hé)银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示(shì)，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型的(de)科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周(zhōu)四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引(yǐn)起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机(jī)构账(zhàng)户上的(de)钱的(de)安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自(zì)己的(de)钱(qián)，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非(fēi)常或中度(dù)担心(xīn)自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并非美(měi)国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工(gōng)厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大(dà)关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分(fēn)别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的(de)影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破(pò)产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日(rì)报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)与(yǔ)美(měi)国银行危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题(tí)是(shì)另(lìng)一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析(xī)师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的(de)关注点在(zài)于美联储是(shì)否会在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原(yuán)油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国(guó)即(jí)将进(jìn)入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为(wèi)首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落(luò)地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内(nèi)低点，短(duǎn)线(xiàn)观察(chá)前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看(kàn)不(bù)到(dào)实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联(lián)储年内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部(bù)仍(réng)需(xū)要观察(chá)。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或(huò)已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易(yì)许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计(jì)划排(pái)产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料(liào)稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方(fāng)开始进(jìn)入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的(de)表现。从下(xià)游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了(le)成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有(yǒu)检修(xiū)计划，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅(fú)增(zēng)加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随(suí)着(zhe)集中检修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁jù)酯端开工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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