今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余(yú)额又一次(cì)触及(jí)法定上限，这(zhè)标志着(zhe)美国(guó)再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告(gào)称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面(miàn)临债(zhài)务违约(yuē)风(fēng)险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务(wù)上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画(huà)面在近些年似(shì)乎(hū)频频上演。那么，引发(fā)这一危机的(de)根本——美(měi)国债务(wù)和债务上限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国债务(wù)为(wèi)何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国又(yòu)为何(hé)要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多(duō)数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务在近年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国(guó)人(rén)口老龄(líng)化导致政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推出的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美(měi)国政府的(de)税收(shōu)收入(rù)并(bìng)没有跟(gēn)上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其是(shì)在小布什政府和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税(shuì)政策之后(hòu)，税(shuì)收压力(lì)更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出(chū)此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美(měi)国的赤字规模近空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗年来如滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因此不(bù)断(duàn)攀升(shēng)，在近年来(lái)频频(pín)逼(bī)近(jìn)债务(wù)上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没(méi)有明(míng)确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政(zhèng)府开支愈(yù)繁(fán)，债务(wù)规模越(yuè)来越大，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也有(yǒu)一(yī)些议员是为了(le)反(fǎn)对美(měi)国参战），美国(guó)国会(huì)便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次(cì)对(duì)联邦(bāng)债(zhài)务进行限额(é)规定，以此来(lái)限(xiàn)制政(zhèng)府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务总额的(de)限制。随后(hòu)，美国国会又对其(qí)进行了(le)修订，以更(gèng)改上限金(jīn)额(é)。从此，提高债务上限就或(huò)多或(huò)少地(dì)成为了国会(huì)的(de)惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会提(tí)高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度进一(yī)步加大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任(rèn)期内更是(shì)如(rú)此：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最(zuì)新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期(qī)间，美国(guó)国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的(de)支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调(diào)债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最新一(yī)次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提高(gāo)至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不(bù)能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国(guó)会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成(chéng)限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时(shí)对其美(měi)国政府的债务(wù)信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作为手握美元(yuán)霸(bà)权的(de)超级大(dà)国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美(měi)国政(zhèng)府开支无(wú)度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会(huì)导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美(měi)国政(zhèng)府的偿(cháng)付信用，保证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美(měi)方对债权(quán)人(rén)的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国债券的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频频上调的美国债(zhài)务(wù)上限，为什(shén)么(me)在现在(zài)会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府想要提高美空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时候(hòu)类似于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此进行过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党(dǎng)的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国(guó)两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，就需要和国会共和(hé)党(dǎng)人达(dá)成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图利(lì)用债务上限的(de)最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提(tí)高债务上限。而(ér)民(mín)主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件(jiàn)提高(gāo)债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预(yù)定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登(dēng)和(hé)国(guó)会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本(běn)周三前往(wǎng)日(rì)本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临类似(shì)严峻的违约风险：时任(rèn)美(měi)国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及民(mín)主党在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全球(qiú)资本市(shì)场(chǎng)剧(jù)烈波(bō)动，美(měi)股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二(èr)年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述(shù)的市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看，财政支出(chū)削(xuē)减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的(de)长期影响——比如拖累美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍(réng)处于相当低迷(mí)的(de)经(jīng)济中，并(bìng)且(qiě)正处于(yú)从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的时间……在接(jiē)下来(lái)的六七年里，美(měi)国(guó)政(zhèng)府没有提(tí)供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它(tā)们(men)（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这(zhè)场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许(xǔ)多(duō)人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗(shàng)限危机(jī)的翻版：美国(guó)国会面临类似的(de)分裂(liè)局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中。即(jí)便(biàn)美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来(lái)的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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