近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的(de)A轮投资过(guò)程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，iphone12换电池多少钱“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格(gé)的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山iphone12换电池多少钱保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了(le)单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速(sù)增长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合(hé)增(zēng)速(sù)将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和(hé)不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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