华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对(duì)准的是(shì)“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东(dōng)时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福(fú)布斯(sī)榜单显示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排(pái)名(míng)世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者的资金(jīn)向(xiàng)老投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新(xīn)投资者那(nà)里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构只有在(zài)新(xīn)资金愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后一批'持有资金的(de)风(fēng)险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券的(de)市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不(bù)是(shì)现金(jīn)的形(xíng)式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一(yī)家重要子公司申请破产。

是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的(de)股息也将(jiāng)永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是一个(gè)重大(dà)挑战(zhàn)。他也在(zài)报告刊(kān)登的几小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声(shēng)明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是(shì)”的(de)报告旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开(kāi)披(pī)露的信息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是(shì)最好的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将我们(men)的维权原则付诸于我们(men)的(de)多(duō)数控股公司以及我们投资部门持有的少数股(gǔ)权(quán)，目(mù)前在14个(gè)上市公(gōng)司董事会中(zhōng)都(dōu)有代表。此外，我们(men)坚信通过对(duì)冲头寸来(lái)降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤(yóu)其(qí)是在我们今天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告中(zhōng)的(de)说(shuō)法 “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其(qí)对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也(yě)坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研(yán)究的做空实(shí)例，最出(chū)名的(de)莫(mò)过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报(bào)告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下(xià)神坛，引发了外(wài)资纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印度(dù)总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国(guó)公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的(de)会(huì)计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未(wèi)公开关(guān)联交(jiāo)易、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师(shī)和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来(lái)自中产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部(bù)门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴登堡视(shì)为完全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾(zāi)难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报(bào)告，让市值一度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和证券(quàn)监(jiān)管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推(tuī)特(tè)，推特股(gǔ)价随(suí)即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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