AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的(de)目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水投资(zī)者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派(pài)、还(hái)是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但是对(duì)于(yú)短期人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是(shì)，季报中部(bù)分内容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业(yè塑料是不是绝缘体)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和(hé)社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的塑料是不是绝缘体健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确(què)表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的(de)核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个(gè)长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展(zhǎn)的机(jī)会。目(mù)前(qián)整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用人工智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出(chū)人(rén)工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系(xì)管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)塑料是不是绝缘体示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期(qī)，也(yě)是(shì)为数不多处(chù)于(yú)成(chéng)长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在(zài)于(yú)全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术(shù)的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的(de)机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的雏形(xíng)。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的(de)行情面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。

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