中(zhōng)国(guó)金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券20全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词22年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北京高(gāo)华的(de)所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个(gè)人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环(huán)球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面(miàn)积(jī)极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各(gè)外资(zī)金融(róng)机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股券商的(de)进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获(huò)第一(yī)次(cì)意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实(shí)在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和(hé)重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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