金融界(jiè)4月(yuè)26日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪(zhū)、菜油(yóu)、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在(zài)于4月(yuè)偏(piān)宽松的预期下，存在累库和订单下滑导(dǎo)致的现货价格下降(jiàng)，近几(jǐ)周(zhōu)现货也基(jī)本兑现，期货重心下移。从09可能的(de)向上驱动来看，检修、可(kě)流通现货(huò)、投产延(yán)迟这三点可能(néng)会(huì)构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投(tóu)产的(de)变(biàn)数预计不大；中游库存偏低，但是现货(huò)反馈并不存(cún)在缺(quē)货(huò)迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑现造成现货(huò)的趋(qū)紧反馈(kuì)，短期确(què)难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象，但是(shì)驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环(huán)比和同(tóng)比(bǐ)上(shàng)都是相当出类拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平(píng)持平去(qù)年8月份和2021年(nián)旺季(jì)的水平，而这一(yī)点和(hé)下游反馈和实际(jì)地产的表现并不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察(chá)到下游原片库(kù)存(cún)基本补至(zhì)2022年年初水平；进入五月(yuè)，我们(men)还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下(xià)游存在压缩原片(piàn)库(kù)存的可能性。但是(shì)从(cóng)近期的(de)现货反馈(kuì)来(lái)看(kàn)，各家玻璃厂继(jì选择复句例子十个，选择复句例子5个)续(xù)上调(diào)现货价格，产销(xiāo)维(wéi)持(chí)在较高水平，因(yīn)此近月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套思路。

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