北交所开(kāi)市至今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出北证(zhèng)50指数基金、北交所主题基金、“专精特(tè)新”主题基金外，存量(liàng)产(chǎn)品也加大北交所布(bù)局力(lì)度，今年更(gèng)有新基(jī)金密集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构及(jí)人士表示(shì)，随着北证(zhèng)50指数推出(chū)，北交所活(huó)跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公司(sī)表现良好(hǎo)，叠(dié)加(jiā)较低的估值水平，公募基金等专业投资者(zhě)积(jī)极挖掘北交所投资机(jī)遇，投向北交所的意愿也(yě)在(zài)增(zēng)加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投资相(xiāng)对早(zǎo)期阶段，更具成长空间，符合(hé)“专精特新”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠军和(hé)科(kē)技、制(zhì)造等行业，长(zhǎng)期投资价值受(shòu)到公募资(zī)金的青睐。

　　新基金(jīn)公告(gào)可投北(běi)交所

　　专(zhuān)业机构(gòu)挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万(wàn)菱信沪(hù)深300价(jià)值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银(yín)华心质混合、中庚港股通价值18个月(yuè)等十多只次新(xīn)基金公告可投资于北京(jīng)证券交易所上市股票，并(bìng)揭示(shì)了(le)相关风(fēng)险(xiǎn)。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有(yǒu)华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀(què)基(jī)金等多(duō)家基金公(gōng)司也发布(bù)公告称(chēng)，北交所上市股票是国(guó)内依法发行上市(shì)的股票(piào)，属(shǔ)于基金(jīn)法规定的“上市交(jiāo)易的股票(piào)”。在遵守基(jī)金合同所规定(dìng)的投资目标、投资策略、投资范(fàn)围(wéi)、资产(chǎn)配置(zhì)比例、风险收益特征和相关风险控(kòng)制指(zhǐ)标等前(qián)提下，公司旗(qí)下基金(jīn)可参与北交所股(gǔ)票的投资。旗下新增基金(jīn)如果(guǒ)符合基金(jīn)合同的(de)有关规定，亦可投资(zī)北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中(zhōng)信建(jiàn)投基金相(xiāng)关投研人士表(biǎo)示(shì)，公(gōng)募新基金之所(suǒ)以密集公告可投北(běi)交所，一(yī)方面(miàn)表明专(zhuān)业投资机构敏锐(ruì)地发(fā)现(xiàn)了(le)北(běi)交所相(xiāng)关股票潜在(zài)的投(tóu)资(zī)机会，开始加大(dà)布局力(lì)度；另一方(fāng)面，北交所上市公(gōng)司是除沪深两市以外国内最优质公司(sī)的(de)代表，许多标的(de)当前估值水平(píng)偏(piān)低，具(jù)备投资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金也认为(wèi)，一方面从持仓数量和持(chí)股总量(liàng)的角度来看，公募参与北交所意愿在持续增加(jiā)。另一(yī)方(fāng)面，相(xiāng)较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公(gōng)司数(shù)量、总体规模较小，流(liú)动性较弱，去年(nián)11月(yuè)北交所推出(chū)北(běi)证50指数以来，被动资(zī)金(jīn)的加入使(shǐ)得整个(gè)板块的成(chéng)交变得更(gèng)加活跃，同时(shí)，部分(fēn)公司的良好(hǎo)表现也使得越来越多投资者关注(zhù)到北交所，自然(rán)也引来更(gèng)多资(zī)金的关注。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也(yě)表示，公募基(jī)金的(de)配置意愿(yuàn)，主要取决于北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)的赚上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗钱效应(yīng)、可投(tóu)标(biāo)的(de)稀缺性(xìng)以及专(zhuān)精特新领域(yù)的景气(qì)度。而近(jìn)期(qī)北交所(suǒ)市场(chǎng)出(chū)现积极信号：2022年年报中，多(duō)只公募基金产品出现在(zài)北(běi)交所公司前(qián)十大股东(dōng)名单中；北交所较大规模公司去年业绩(jì)涨势良好，今年一(yī)季度盈利(lì)表现继续(xù)向好；次(cì)新基金(jīn)在北(běi)交所的持股集中(zhōng)度上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗高。“预计随着(zhe)后续市场流动(dòng)性的改善和创(chuàng)新型中小企业的高(gāo)速成(chéng)长，北交所投资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流(liú)动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公募基(jī)金，在投资比例、策略上也(yě)存在差异，但未来会加大对北(běi)交(jiāo)所市场的研究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北交(jiāo)所的(de)战略定位和(hé)上市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计(jì)次新基金投(tóu)资将深入细分产业链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩(jì)确定性强的个(gè)股机会。同时，也可根据主板上一(yī)些成长赛道的公司(sī)估值水(shuǐ)平，在北交所中进行映射，选(xuǎn)择估(gū)值水平显著偏低的公(gōng)司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)，降低中小(xiǎo)企业经(jīng)营波(bō)动大的风险(xiǎn)。此外，北交所相关基金(jīn)也会积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建投基金上述投研(yán)人士也(yě)称，我(wǒ)们高(gāo)度(dù)重视北(běi)交所投资(zī)机会，目前有一只北交所主题(tí)基金，未来一方面会根据市场(chǎng)情况，择(zé)机(jī)发行更多以北交(jiāo)所股票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排(pái)除将存量基金产品的投资范围扩大至(zhì)北交所(suǒ)股票(piào)，同时会增加研究团队拓(tuò)展(zhǎn)对北交(jiāo)所股票的研究(jiū)深度和广(guǎng)度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北交所股票(piào)总市(shì)值(zhí)情况看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，全市场(chǎng)公募基金持有(yǒu)北(běi)交所个股(gǔ)数量82只，达(dá)到历史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以(yǐ)来，公募(mù)投资北交(jiāo)所总(zǒng)市值总体(tǐ)呈现(xiàn)震(zhèn)荡攀升的(de)态势(shì)。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开板初期(qī)上(shàng)市公司(sī)中(zhōng)，与新能源(yuán)行业相关的个股市值(zhí)占比较(jiào)高，而去年下半(bàn)年(nián)新能源行业整体回(huí)调幅度较大(dà)，带动投资北交(jiāo)所市值有(yǒu)所回落(luò)。”景顺(shùn)长城基金相关负责(zé)人称。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指数一(yī)度出现快速(sù)上(shàng)涨势(shì)头(tóu)，2月份(fèn)以(yǐ)来震荡下行，目前年内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看，北交(jiāo)所的(de)投资(zī)价值(zhí)仍然受到(dào)公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当下呈现的特(tè)征类(lèi)似于一(yī)级(jí)半(bàn)的市场，即投资阶段相比一级(jí)市场（股权投资）更加(jiā)成(chéng)熟，但对比上(shàng)证、深证的大多数(shù)公司而言又相对早期，可投资标的规模(mó)也相对更(gèng)小(xiǎo)；但从长期(qī)投资(zī)的角度(dù)来说，这也意味着更(gèng)大的成长空间和收益率(lǜ)预期，故我们认为北交所具备良好的(de)长期投(tóu)资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资(zī)层面(miàn)，景顺长城基(jī)金表示，我(wǒ)们对于具(jù)体行业没有明确的偏(piān)好，但(dàn)是整体还(hái)是比较看好细分行业的(de)、符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这(zhè)些公司虽(suī)然普遍规模(mó)较小(xiǎo)、受到的关注(zhù)度可能不高，但在其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业(yè)中拥有较强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成(chéng)长性指标上，也不弱(ruò)于创业板、科创板的(de)上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示，从中长期(qī)视角看，随着北交所交易制(zhì)度(dù)的不(bù)断完善、已上市(shì)企业的投(tóu)资价(jià)值不断明确(què)，以及(jí)场内流动性不断提(tí)升，势必会吸引更多优秀的(de)企业、活跃的(de)资(zī)金流入。北证50指数估值有向(xiàng)上修复(fù)的空间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所整体估值(zhí)水平(píng)，叠加(jiā)2023年(nián)下(xià)半年打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛(sài)道(dào)，尤其是具有专精特新特性的成长股。在行(xíng)业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有高成长(zhǎng)性、国(guó)产化逻辑强的优质产业链。更多(duō)的(de)阿尔法收(shōu)益可能(néng)聚(jù)焦在科技(jì)和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较(jiào)多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金相关投(tóu)研(yán)人士(shì)也称，北交所(suǒ)有一大(dà)批优秀的创新型中小企业，借国家政策支持的东风和(hé)企业(yè)自身的努力，我们相(xiāng)信会有相当体量的企业成(chéng)长(zhǎng)成为大型企业，这个成长的过程会(huì)给(gěi)投资(zī)者带(dài)来丰厚(hòu)回报，因此我们认为北交所(suǒ)具备长期投(tóu)资价(jià)值。“具(jù)体细分而言，我们(men)更加(jiā)看好电力设(shè)备、机械设(shè)备、医(yī)药生物等三个领域。”

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