本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金和万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题是制(zhì)约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被显著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机无锡市是几线城市(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立(lì)，认(rèn)购期为(wèi)5月8日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金(jīn)公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前(qián)，除博时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普遍(biàn)显著(zhù)低于(yú)其(qí)他上(shàng)市板块中业务相关度较(jiào)高(gāo)的同类股票，具(jù)有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实(shí)现业无锡市是几线城市绩和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基(jī)金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以来(lái)回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开(kāi)始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面(miàn)，自(zì)去(qù)年(nián)11月(yuè)发(fā)布(bù)以来(lái)，该(gāi)指数(shù)经历小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开(kāi)始(shǐ)持续(xù)上涨，且(qiě)市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金(jīn)相继成立，这(zhè)使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多(duō)优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性(xìng)逐步改善(shàn)，以及公司业(yè)绩(jì)持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体(tǐ)走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一(yī)大型公募基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上(s无锡市是几线城市hàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公司全年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连续三(sān)年(nián)实现利润正增长。北交所上市(shì)公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所两(liǎng)年定开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年内均斩获(huò)正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两年(nián)定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业(yè)内(nèi)人士认(rèn)为(wèi)，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依(yī)然是(shì)市场本身(shēn)较差的流动性问题，市场制度(dù)性(xìng)差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大(dà)。除(chú)了继(jì)续(xù)降低投资者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业数量外(wài)，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估(gū)，也(yě)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年(nián)定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交(jiāo)所的后(hòu)续(xù)表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前(qián)估值已(yǐ)经(jīng)非常便(biàn)宜(yí)，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估(gū)值水平(píng)对(duì)于具(jù)备(bèi)专精特(tè)新特性(xìng)的中小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所公司(sī)今(jīn)年以来(lái)依然(rán)延(yán)续(xù)了较快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务(wù)指引》，下调部分交易费(fèi)率，北(běi)交所股票将纳(nà)入(rù)中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式(shì)上(shàng)线等政策的(de)密集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了(le)呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构(gòu)成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前(qián)新(xīn)挂牌的公司较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供(gōng)给增加(jiā)对整个市场的流(liú)动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但(dàn)增(zēng)加(jiā)优(yōu)质供(gōng)给是市场长期发展的基(jī)石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票(piào)交易(yì)市场，目前(qián)仍处于初创(chuàng)期(qī)，上市股票(piào)数量还(hái)不够多，市场(chǎng)关注度(dù)还不高，整体估值水平相(xiāng)较于(yú)沪(hù)深交易所(suǒ)明显低估。随(suí)着宏观经(jīng)济(jì)触底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会(huì)应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变(biàn)化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估值(zhí)的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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