近日，有(yǒu)焦化企业发告知函(hán)称，因亏损严重，对于钢企提降50元(yuán)/吨(dūn)的行为暂(zàn)不接受。

　　记者注意到(dào)，从今年(nián)4月1日起，焦炭开启首轮降价，并(bìng)正式(shì)进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨(dūn)，要(yào)求18日0时(shí)起执行(xíng)，而后山(shān)东主流钢厂(chǎng)跟进。截至目前，焦炭已有8轮降价落地(dì)，港(gǎng)口准一级湿熄焦平(píng)仓价累计(jì)下调(diào)670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦(jiāo)炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦研究员阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，近(jìn)两个月来(lái)，焦炭期(qī)货的下跌是宏观、产业(yè)等(děng)多(duō)因素共(gòng)同作(zuò)用的结果(guǒ)。首先，宏观层面，3月上旬美(měi)国硅谷银(yín)行(xíng)暴雷，多数大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)价格(gé)下跌，同时国内宏(hóng)观强预期在经过1—2月(yuè)的反复发酵(jiào)后，市场对今年的定性逐(zhú)渐(jiàn)转向(xiàng)“弱复(fù)苏(sū)”，这也(yě)使得黑色(sè)系(xì)商品(pǐn)交易需求(qiú)利多(duō)的信心不足。其(qí)次，产业层面，今年煤(méi)焦最大产业利空来自焦(jiāo)煤的进口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年(nián)来首(shǒu)次通关，并(bìng)于(yú)4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进口(kǒu)量也(yě)出现较(jiào)大增(zēng)长。根据(jù)海关总署统计，今年3月我国(guó)共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总(zǒng)供(gōng)应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几(jǐ)乎是(shì)近10年来(lái)的最高(gāo)水(shuǐ)平，仅(jǐn)次于(yú)2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤的大量释放(fàng)削弱了国内煤企的议(yì)价能(néng)力，焦(jiāo)炭成本支撑坍塌，驱(qū)动焦炭期货(huò)下行。最后，4月以来，在铁水产量不(bù)断(duàn)走(zǒu)高的同(tóng)时，黑色(sè)终端(duān)需求表现一般，国家统计局(jú)公(gōng)布的房屋新开工(gōng)、施工(gōng)面积同比大幅回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负反(fǎn)馈担忧。综上(shàng)所述(shù)，焦炭成本端、需求端均(jūn)有明显利空驱动，叠加宏观支撑不(bù)足，多因(yīn)素共振带(dài)动焦炭期货主力合(hé)约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此轮下跌，并不是自身的供需矛(máo)盾驱动，而(ér)是受焦(jiāo)煤的(de)拖累(lèi)。焦煤因(yīn)国(guó)内(nèi)产量稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价自(zì)年初就开始呈偏弱走势(shì)运行。其(qí)间(jiān)，受(shòu)内蒙古地区(qū)煤矿(kuàng)事故影响，煤价经(jīng)历短暂反弹(dàn)后(hòu)开始加(jiā)速回落。另外，下(xià)游钢(gāng)材需求表现不及预(yù)期，钢价承压回(huí)调致使(shǐ)钢(gāng)厂利(lì)润收缩，遂通(tōng)过(guò)调(diào)降焦价(jià)将需求压力向原材料端(duān)传导。因此，在(zài)失去成本支(zhī)撑、下(xià)游施压的(de)双(shuāng)重(zhòng)作用下(xià)，焦(jiāo)价持续下跌。”中钢期(qī)货(huò)煤焦研(yán)究员冯艳成说。

　　记者从受访人士处获(huò)悉，本周(zhōu)焦煤价格(gé)率先出现触底反弹，而焦价连跌(diē)8轮(lún)后，个别地区焦企(qǐ)出现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹(dàn)给出升水现货空间，买现卖期套利需求增加对现货市场(chǎng)信心有所(suǒ)提(tí)振，刺激(jī)焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短期全面提涨(zhǎng)并成功落地的(de)概率较小，主要原因是目前(qián)焦企整(zhěng)体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦(jiāo)企平均吨焦盈利(lì)接(jiē)近(jìn)140元，而(ér)下游钢(gāng)材需求并未出现明显好转(zhuǎn)，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则保持(chí)按(àn)需采购节奏。

　　部分焦化企业(yè)开始(shǐ)提涨(zhǎng)，能否提(tí)涨成(chéng)功？冯艳成认为，提涨的是(shì)内蒙古某焦企，国内焦企生产成本(běn)和(hé)焦(jiāo)化利润(rùn)会因为地区、设备(bèi)区别而存在很(hěn)大差异。相对而言(yán)，内蒙古非主流焦化企(qǐ)业的副产品较少，整体产线的经济性一般，对降价的承受能力偏低(dī)，也因此(cǐ)率先(xiān)开始提涨，不过对整(zhěng)体市场影(yǐng)响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在焦企未出现大幅亏损或(huò)需求明(míng)显增加(jiā)的情况下(xià)，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到(dào)，5月下半(bàn)月以来(lái)钢厂检修(xiū)减(jiǎn)产节奏放缓，个(gè)别地区钢厂计(jì)划复产，日(rì)均(jūn)铁水产量尚保持在(zài)偏高水平，这(zhè)意味着煤焦刚性(xìng)需求较好，但(dàn)钢(gāng)厂持(chí)续采取低原(yuán)料库存策略，致(zhì)使目前煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库(kù)存以及焦企(qǐ)端焦炭库(kù)存均处于往年同(tóng)期高位，钢(gāng)厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存则处于较(jiào)低水平(píng)，煤(méi)焦近期供应也有(yǒu)适当的减量，以缓解(jiě)自身高库存的压(yā)力。基于此种库存格局，煤焦的(de)蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句议价主(zhǔ)动(dòng)权(quán)仍(réng)掌(zhǎng)握在钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨(zhǎng)，期(qī)货为何(hé)反而大跌(diē)呢？阮俊(jùn)涛认为，近(jìn)期由(yóu)于(yú)国内外焦煤(méi)价格倒挂，贸易(yì)商进口积极性较(jiào)低，导致焦煤(méi)供应短期内有(yǒu)收缩趋势，不过焦(jiāo)企也处于主(zhǔ)动限产状态，焦(jiāo)煤(méi)供需矛盾并(bìng)不突(tū)出。焦炭本周供减需增(zēng)，基本面边际(jì)改(gǎi)善，但钢联公布的铁水日产量依然(rán)维(wéi)持接近(jìn)240万吨的水平，在(zài)终端需求(qiú)表现一(yī)般的(de)背景下，焦炭(tàn)需求仍有(yǒu)转弱(ruò)预(yù)期。中(zhōng)长期来看，考虑(lǜ)粗(cū)钢平(píng)控要求(qiú)，今(jīn)年全年焦煤供需(xū)格局大概率仍将明显宽(kuān)松，且(qiě)蒙煤(méi)实(shí)际生产(chǎn)成本较低，三季度(dù)蒙煤中长(zhǎng)协重(zhòng)新定价(jià)后，预计进(jìn)口量会得到(dào)改善(shàn)。因此，虽然(rán)焦煤现(xiàn)货价(jià)格因(yīn)蒙(méng)煤(méi)减量而有所企(qǐ)稳，但(dàn)期货市场(chǎng)氛围(wéi)仍难言乐(lè)观，导致期货和现货短暂(zàn)劈(pī)叉(chā)。

　　“从(cóng)价格表(biǎo)现(xiàn)上看，前期煤焦(jiāo)跌幅明显大(dà)于板块内(nèi)其他品种，估值相对偏(piān)低(dī)，这(zhè)也使(shǐ)得继(jì)续杀估值的(de)驱(qū)动明显减(jiǎn)弱(ruò)，而估值修复配合近期焦煤进口减量(liàng)、钢厂复(fù)产等消息(xī)，刺激煤焦(jiāo)价格出现反弹，但考虑到(dào)目前钢(gāng)材需求(qiú)依然乏力，钢厂复(fù)产将(jiāng)会再次(cì)加(jiā)重(zhòng)其供需压力，需求负反(fǎn)馈仍将会向原材料端(duān)传导，对(duì)煤(méi)焦价格形(xíng)成压力。”冯(féng)艳成说，短期煤焦交易逻辑变化较快，价格波动剧烈(liè)，预计仍将(jiāng)以底部区间振荡走势为主；中长期(qī)来看，煤焦供需趋于宽松的(de)预(yù)期未变，在估值回升后仍将(jiāng)是板块内(nèi)空配最佳品种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤焦有三(sān)条主线：一(yī)是(shì)焦(jiāo)煤供应宽松，并给焦炭带来成(chéng)本端压力；二是(shì)终端需(xū)求存疑，负反馈风险并未化解(jiě)；三(sān)是(shì)海外衰(shuāi)退预期如(rú)何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，且4月地产数据(jù)表现依然一般(bān)，负反馈(kuì)以(yǐ)及粗钢平控都是压(yā)低铁(tiě)水(shuǐ)产量的可(kě)能因(yīn)素，因此煤焦即蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句便(biàn)出现超跌反弹，中长期来看(kàn)也是易跌难涨。

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