AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续(xù)发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核(hé)心(xīn)逻辑是提(tí)高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业一样大(dà)规(guī)模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国(guó)公司带来(lái)发展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市(shì)场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不(bù)多(duō)处于(yú)成(chéng)长前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(y日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思í)问人工智(zhì)能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源将构成(chéng)未(wèi)来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派(pài)。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因(yīn)，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济(jì)发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技术(shù)全方位赋(fù)能传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业(yè)空(kōng)间较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智(zhì)能生(shēng)活在(zài)一季度继续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布(bù)局(jú)了人(rén)工智能技术创新(xīn)带来的(de)相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这一领(lǐng)域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他(tā)表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应用，日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会(huì)积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这(zhè)次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和后(hòu)来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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