A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移动(dòng)股价周中创历(lì)史(shǐ)新高(gāo)，一度(dù)从独(dú)占(zhàn)A股市值(zhí)榜首(shǒu)近3年的茅台手中抢缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱下“A股之王(wáng)”的光(guāng)环(huán)，引发(fā)市场热议(yì)。截至(zhì)周五(wǔ)收盘(pán)，茅台最终以微弱优(yōu)势(shì)反超，但地位已岌岌可危。值得注意(yì)的是，因(yīn)中国移动在A+H两地上市，若按其A股股(gǔ)本计算则不过是一场计(jì)算上的乌(wū)龙，但(dàn)若均按照A股股价等数据计算，则其总市值(zhí)一度达2.19万亿(yì)元，超越茅(máo)台成为“市(shì)值(zhí)王”。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，在数字经济、信创、中(zhōng)特估、人工(gōng)智能等(děng)一系列(liè)热点催化下(xià)，中国(guó)移动今(jīn)年(nián)股价累计(jì)最(zuì)大涨幅(fú)已近60%，自(zì)去(qù)年上市以来(lái)最(zuì)近一年股价累计最大涨幅接近(jìn)翻倍(bèi)，而茅台股价则(zé)几乎仅(jǐn)在原地踏步。有(yǒu)市场人士认为，中国移动(dòng)和(hé)茅台(tái)这场(chǎng)股王宝座的争夺可能揭示着(zhe)A股未来的发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费(fèi)回潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带来预备新股王

　　A股总市值榜首之争(zhēng)，向来(lái)是市场(chǎng)关注焦点，回顾历史来(lái)看，最近十多年来股王变迁的背后似乎(hū)也反应着国内(nèi)经(jīng)济趋(qū)势和产业价值的变(biàn)化。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登陆A股(gǔ)时，市(shì)值(zhí)一度超过8万亿人民币。不仅稳居(jū)A股(gǔ)第(dì)一，甚(shèn)至登(dēng)顶全球(qiú)资本市(shì)场市值(zhí)之(zhī)首，得益于当时基建大发(fā)展(zhǎn)时(shí)期，中石油在股王的(de)位置上(shàng)稳坐(zuò)了八年，直到2015年(nián)工商银行依托(tuō)当年互(hù)联网金融牛市成为新(xīn)锐股王。再(zài)后来，随(suí)着我国在2018年进入消费牛市，开启了(le)此(cǐ)后三年的消(xiāo)费白马(mǎ)股大牛市(shì)，也成就了如今贵州茅台(tái)股(gǔ)王的(de)A股传(chuán)奇。

　　（图(tú)片来源(yuán)：格隆(lóng)汇(huì)、勾股(gǔ)大(dà)数(shù)据；资(zī)料(liào)来源(yuán)：微信公众(zhòng)号(hào)市值观察4月17日文(wén)章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而(ér)最(zuì)近两年，虽然茅台(tái)仍一直稳(wěn)稳领跑，但在高端白酒(jiǔ)的高(gāo)估值泡沫下，以及今(jīn)年春(chūn)节后白酒行(xíng)业(yè)的(de)终端动销几乎并(bìng)未达到预期，整(zhěng)个白酒板块(kuài)经历回调，公司股价也现大幅(fú)下跌(diē)。近(jìn)日，中国(guó)移动的突然崛起更(gèng)是开始对(duì)其(qí)王(wáng)位发出了挑战。

　　市(shì)场分析指出(chū)，中国(guó)移动一(yī)度超越贵州茅台(tái)市值这一(yī)历史性事件背后，除了离不开国家政(zhèng)策持续推进的数字经(jīng)济，与最近爆(bào)火的人(rén)工智能两大概念加(jiā)持，还有来自于“中特估”这个新概念的强(qiáng)力催(cuī)化。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，根(gēn)据数据显示，当(dāng)前(qián)美股(gǔ)市值前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科(kē)技股。有分析(xī)认为，科(kē)技进步(bù)已成(chéng)提升生产(chǎn)力的重(zhòng)要(yào)因素，二(èr)级市场(chǎng)对科技(jì)企业的态度能(néng)一定程度(dù)显示出科技企业的竞(jìng)争(zhēng)力强(qiáng)度。因此，以中国移动为代(dài)表的(de)科技股“逼宫(gōng)”以(yǐ)贵州(zhōu)茅台为(wèi)代表的(de)消(xiāo)费(fèi)股似乎(hū)也预示着市(shì)场中的积(jī)极现象。

　　目前，在我国缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱(guó)经济逐(zhú)渐向(xiàng)数字(zì)化深度转型的背景下，实力强劲并实(shí)现华丽(lì)转(zhuǎn)身(shēn)的中国移(yí)动，已经逐渐成(chéng)引(yǐn)领中国经济(jì)潮流的(de)主力军。信达证券(quàn)研报表示，公司(sī)作为国企(qǐ)数字经(jīng)济担当，积极(jí)布(bù)局云计算、IDC、工(gōng)业(yè)互联(lián)网等(děng)创新业务，伴随(suí)算力网络的进(jìn)一步发展，将(jiāng)拉动底层云计算(suàn)业务(wù)的需求，公(gōng)司具备(bèi)较(jiào)强的 IDC/云计(jì)算业务能力，正在从传统(tǒng)管道运营商向数字科技领军企业加快跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来(lái)估(gū)值(zhí)重塑机(jī)遇。

　　同时(shí)，从估值(zhí)修复(fù)情况来看，根据(jù)光大(dà)证券4月15日研报显示(shì)，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日，三大运(yùn)营商股价(jià)涨幅(fú)均超过20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移动(dòng)涨幅达40.5%；三者估值分别修复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近五年(nián)区(qū)间平(píng)均PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商(shāng)板块(kuài)，借助“央企低(dī)估值+数字经(jīng)济”成为(wèi)率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破(pò)“茅台(tái)魔(mó)咒”？

　　与此同时(shí)，还有(yǒu)另一个(gè)故事引发市场热议。即很(hěn)长一段(duàn)时间以来，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的传(chuán)说，即大多股价超过茅台的(de)上市公司，在风光散尽之后往(wǎng)往(wǎng)下场(chǎng)都(dōu)不太好。本次中(zhōng)国移动直接(jiē)在市值上(shàng)超(chāo)越茅台，结(jié)果是否会不一样(yàng)呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司(sī)，有同样中字头的中国船舶，其在2007年依托船(chuán)舶(bó)业景(jǐng)气度提升，股价超越茅台并一(yī)度突破300元/股，但好景不长(zhǎng)，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰(bīng)点后(hòu)极速(sù)缩水(shuǐ)至(zhì)30元附近，至(zhì)今中国船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文(wén)在线、全通(tōng)教育(yù)等多家公(gōng)司股价均超越茅台(tái)，但最后(hòu)的(de)结果不(bù)是(shì)业绩暴雷就是股价毫无原(yuán)因跌(diē)跌不休(xiū)。

　　可以看出的是，上(shàng)述公(gōng)司的陨落大(dà)部分主要是由(yóu)于行(xíng)业景气(qì)度变化(huà)以及股市景气度无法维(wéi)持。而茅台(tái)凭借其产品稀缺性以及(jí)长期(qī)稳稳增长的利润，最终(zhōng)一次(cì)次甩开这(zhè)些(xiē)曾经短暂(zàn)领(lǐng)先者。对于一家企业股价能否持续(xù)上涨以及维持高位，市场(chǎng)普遍观(guān)点还是认(rèn)为，实际需要看公司的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机(jī)”之称，营收规模超茅台约7倍的中(zhōng)国移(yí)动，为什(shén)么此前市(shì)值(zhí)却一直不如茅台(tái)呢(ne)？

　　对此(cǐ)，有分析(xī)认为，大致归结(jié)为两个重要原(yuán)因。一方(fāng)面，茅台越卖越贵，但(dàn)话费越(yuè)交越(yuè)少。在市场化的作(zuò)用(yòng)下，一瓶茅(máo)台已经冲上3000元左右的高价，而中国移动虽掌(zhǎng)握着大把(bǎ)的(de)通(tōng)信类(lèi)资源，但(dàn)作为央(yāng)企需(xū)要承担“提速(sù)降(jiàng)费”的责任，也就不能无(wú)拘(jū)束地涨(zhǎng)价。另一方面即是(shì)成本方面的问(wèn)题，中(zhōng)国移动本质作为通信基础设施企业，需要持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅台就像一(yī)门“躺赢”的生意，基本不需要如(rú)此(cǐ)沉重的资本(běn)开支(zhī)，也不需要面临追赶(gǎn)最新技术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务数据可以看出，中国移动今年一季度(dù)的营收(shōu)是(shì)茅台的8倍，但净利润却差(chà)别(bié)不大，销售毛利率更是有着一(yī)个24%另一(yī)个92%的(de)巨大(dà)差别。

　　不过，近期来看，一系列信(xìn)号表明中国移动(dòng)可(kě)能正在(zài)迎来一些(xiē)变化。

　　随着(zhe)5G建设高(gāo)峰期(qī)的结束(shù)，中国移动此(cǐ)前表示(shì)，2022年是三年投资高峰(fēng)的最后一年，2023年起资本(běn)开支不再增长，2023年计划(huà)资本开支1832亿元(yuán)同比(bǐ)下降20亿元，同比(bǐ)下(xià)降1.1%，全年营收则(zé)可突破1万亿元。据业内(nèi)人士测(cè)算，这意味(wèi)着(zhe)届时全年资本开(kāi)支(zhī)占收入比重(zhòng)将低(dī)于18%，创下2007年以来的新低。

缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱>

　　同时，更(gèng)加重要的是，随着移动互联网进(jìn)入下半(bàn)场，行业重心已转向产业互联网和智能化，中国移动加速转型(xíng)下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券研(yán)报表(biǎo)示，中(zhōng)国移动数(shù)字化转型收入(rù)“第(dì)二曲线”不断(duàn)攀升，去年(nián)公司数字化转型收入(rù)对主营业务收入(rù)增量(liàng)贡献达到(dào)79.5%，占主营(yíng)业(yè)务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司收入增(zēng)长的第(dì)一驱动力。此外，公司移动云收入规模实现新跨越(yuè)，去年移动云收入达到503亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连续(xù)三年实现翻(fān)倍暴涨，综合实力迈入(rù)国内业界第一阵营。

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