随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季(jì)报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuà天津面积多少平方公里i)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到(dào)了自(zì)己对(duì)AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是(shì)银(yín)华(huá)心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期(qī)港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达(dá)、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)还(hái)增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分(fēn)别(bié)持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一(yī)季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业(yè)结构调整继续升级，居(jū)民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持(chí)看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积(jī)极，全(quán)球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历(lì)了过去(qù)几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃(qì)较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的(de)板块(kuài)更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是(shì)对于一(yī)个(gè)下跌板块(kuài)的应(yīng)激(jī)式反应。在(zài)去(qù)年的(de)中报(bào)中，我们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，具(jù)有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞天津面积多少平方公里泰来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最(zuì)大(dà)的(de)是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前(qián)持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏(sū)的通道(dào)，在海外(wài)加息(xī)进(jìn)入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境有利于(yú)权益市场行(xíng)情的(de)开展，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上(shàng)行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短期(qī)达到目标(biāo)价的(de)相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生(shēng)活方式(shì)带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命(mìng)给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格(gé)局带来的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出(chū)现了波动。投资(zī)者预(yù)期变(biàn)化(huà)导致部(bù)分(fēn)个股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两个行业未来(lái)的发(fā)展方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季(jì)度减持了(le)中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团(tuán)，增(zēng)持了工商(shāng)银(yín)行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合(hé)没(méi)有大的变(biàn)化(huà)，是(shì)因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中国(guó)经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提(tí)供的较低(dī)估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自(zì)己的观(guān)点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平(píng)的一天(tiān)。

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