今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了(le)全行业所有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理关(guān)注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极(jí)回报基金(jīn)，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩(jì)最领先的主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明(míng)星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报表示(shì)，一季度(dù)在人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知(zhī)名度(dù)更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益(yì)基金，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭(dié)代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身业务的(de)人工智能(néng)领(lǐng)域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相关公司在产(chǎn)业端的(de)积极布局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金一季(jì)度(dù)主要投资在(zài)人工(gōng)智能(néng)领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的(de)调(diào)整。相较去(qù)年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓(cāng)股全部换，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头号(hào)重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去(qù)年三(sān)、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太大变化，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板块的(de)两大细分领域，在(zài)一(yī)季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度开启的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将对(duì)设(shè)计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力(lì)几何级的(de)增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配合下，继续(xù)研(yán)发攻克(kè)先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩产造成(chéng)了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一个角度(dù)看，芯(xīn)片设备(bèi)的国(guó)产化率却(què)取(qǔ)得(dé)了突飞猛进的增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的大(dà)背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规(guī)模已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以(yǐ)及(jí)诺安(ān)积极回报基(jī)金的(de)话题也(yě)屡(lǚ)见(jiàn)报端(duān)，成为基(jī)民热议的农村信用社几点上班下班时间话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金(jīn)在(zài)一(yī)季度规(guī)模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的(de)331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投研(yán)的(de)副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主要对对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行了(le)挖(wā)掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季(jì)度(dù)新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视的营(yíng)收(shōu)增长(zhǎng)起了很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业务(wù)是为(wèi)云计(jì)算和人工智能(néng)领域(yù)提提供以芯片(piàn)为基(jī)础的(de)解决方案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在一季(jì)度退出兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另外(wài)一只可投(tóu)港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块(kuài)之外(wài)，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩获超47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受(shòu)关注(zhù)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)一季报(bào)的披(pī)露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季(jì)度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三(sān)季报、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们(men)基于对经济复苏(sū)预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们(men)亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业(农村信用社几点上班下班时间yè)绩(jì)拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造了一定的(de)超额(é)收益，但市场的(de)博弈(yì)程(chéng)度超出了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部(bù)分行业的定价出(chū)现(xiàn)了(le)较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研究视(shì)野，逆势(shì)而行。

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