衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部(bù)经济(jì)分析局公(gōng)布(bù)数据显示，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的(de)是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累(lèi)项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续(xù)第四(sì)个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小(xiǎo)。最大(dà)的拖累(lèi)项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故(gù)，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海(hǎi)军(jūn)出动(dòng)直升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个(gè)充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊重，美(měi)联(lián)储(chǔ)不会(huì)进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评(píng)论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但(dàn)事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致(zhì)美联储的(de)安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论(lùn)通(tōng)常受到(dào)投(tóu)资(zī)者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发(fā)股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官员(yuán)同他人的(de)私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可能让(ràng)在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年(nián)不止一次成功骗取国(guó)外(wài)政客(kè)和他们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将通话视(shì)频公之于众，就是为了(le)恶(è)搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出(chū)现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接(jiē)受期(qī)货(huò)日报(bào)记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有(yǒu)所走(zǒu)弱。另(lìng)一(yī)方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前(qián)国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使(shǐ)得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美国银(yín)行业危机(jī)风(fēng)波再(zài)起，叠(dié)加美(měi)国债务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周油(yóu)价(jià)油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因(yīn)银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致2000克是多少斤 2000克等于多少公斤油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近(jìn)，美(měi)国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国(guó)消费者(zhě)信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)，市场对于美(měi)联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏(hóng)观风险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场的(de)主要因素，这是投资(zī)者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会(huì)议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油(yóu)市场基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供(gōng)需局(jú)势(shì)并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将(jiāng)到来的(de)五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近(jìn)期国际(jì)油价仍将面(miàn)临(lín)宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政策(cè)难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观(guān)及(jí)基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏观(guān)利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本(běn)下(xià)降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看(2000克是多少斤 2000克等于多少公斤kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给(gěi)端(duān)方面，随着发电旺季的(de)临近，本月(yuè)从中东(dōng)进(jìn)口到(dào)新加坡的(de)高硫燃(rán)料(liào)油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流(liú)入(rù)量有所上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了(le)一部分中东(dōng)出(chū)口(kǒu)的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的(de)增长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将对(duì)亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃料油市(shì)场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月底恢(huī)复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预(yù)计(jì)后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品(pǐn)种波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不(bù)过基本面(miàn)差异还(hái)是会让(ràng)各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱(ruò2000克是多少斤 2000克等于多少公斤)之分，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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