自4月(yuè)下旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场内(nèi)资金(jīn)在科创板投资(zī)上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净(jì坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸ng)流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，场内(nèi)资金不(bù)断借道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块，体现出市场对(duì)上述板块(kuài)投(tóu)资(zī)价值的认可。经过前(qián)期调(diào)整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)时(shí)间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持(chí)续(xù)流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计(jì)算机等(děng)科创板的(de)核(hé)心权重行业持续(xù)获得资(zī)金青睐，一方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方(fāng)面随(suí)着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利(lì)和收入(rù)预期(qī)增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与此同(tóng)时新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的(de)增速依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度(dù)的利润增速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一(yī)致预期净利润增(zēng)速(sù)来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置(zhì)性价比较(jiào)高(gāo)，反映(yìng)出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈(yíng)利(lì)估值匹(pǐ)配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三(sān)年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今(jīn)年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以及对(duì)未(wèi)来产(chǎn)业(yè)的(de)反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 202坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸3 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很多公司(sī)的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以享受行业和公(gōng)司(sī)的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业(yè)省(shěng)公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片制造设备等(děng)23个(gè)品类追加列入(rù)出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产(chǎn)替代加速(sù)的预期(qī)，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资(zī)金也在加(jiā)速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业(yè)走势，国泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近(jìn)行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业链环(huán)节(jié)，具备较强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国(guó)际(jì)龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进(jìn)行库存(cún)去(qù)化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴(xīng)需(xū)求(qiú)爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持(chí)续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在(zài)今年下(xià)半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基(jī)金(jīn)提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势(shì)以(yǐ)及通胀带(dài)来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正的(de)业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及(jí)一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落(luò)地。预(yù)计半导体和消费(fèi)电子(zi)大(dà)概率在(zài)二季度及二(èr)季(jì)度(dù)以后触(chù)底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能(néng)才能(néng)真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业(yè)链正处(chù)于(yú)供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎来库存(cún)加速出清，营收和(hé)利(lì)润(rùn)迎来(lái)拐(guǎi)点。

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