财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记(jì)者(zhě)从业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部(bù)门正(zhèng)陆(lù)续召(zhào)集(jí)相(xiāng)关保险公司开(kāi)会，主要(yào)内(nèi)容是(shì)进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求寿险公司(sī)调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利(lì)差(chà)损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近(jìn)日(rì)监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公(gōng)司(sī)调整产品利率，控(kòng)制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路(lù)是市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前(qián)监管召集(jí)险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人身险(xiǎn)业(yè)降低负(fù)债成本(běn)，加强(qiáng)行(xíng)业负(fù)债质量管理，银保(bǎo)监会(huì)人身险(xiǎn)部组织(zhī)保(bǎo)险行业协会以及(jí)多家(jiā)保(bǎo)险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等(děng)公(gōng)司负债成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率对(duì)公(gōng)司(sī)和行业的影响，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化(huà)等(děng)的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会(huì)的保(bǎo)险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京(jīng)参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)有太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示(shì)，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识(shí)，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段(duàn)调(diào)整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期年金的责任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人(rén)士(shì)对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格(gé)稳健(jiàn)，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以非标资产(chǎn)为主、投(tóu)资比例持(chí)续回落，股票(piào)和基(jī)金投资(zī)比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种长端(duān)利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了非标资产供(gōng)给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战(zhàn)。同(tóng)时(shí)，权(quán)益(yì)市场波动率较(jiào)大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产品(pǐn)类型调整评估(gū)利(lì)率、防范化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队此(cǐ)前(qián)曾表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将大幅(fú)刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评(píng)估利(l小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了ì)率下行，保险公司(sī)分红险占(zhàn)比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的(de)预(yù)定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发《关(guān)于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制(zhì)寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)将寿险保单的预定利(lì)率调整(zhěng)为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日(rì)本(běn)在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面(miàn)临利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利(lì)润产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低(dī)利率(lǜ)环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下(xià小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了)调(diào)预定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清(qīng)单、下调演示(shì)利率、分产品调整评估利(lì)率等降低负债端成本(běn)。

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