芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆解(jiě)为(wèi)三方面：①青年失业(yè)人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽(hū)视的因素是青年人(rén)口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年(nián)失业(yè)率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业(yè)率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由(yóu)低(dī)到(dào)高两个特点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青(qīng)年就(jiù)业(yè)人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍(réng)增加的原因。经济(jì)复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服(fú)务业，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服(fú)务业复(fù)苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的(de)分化，带(dài)来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅(fú)增加493万(wàn)；二(èr)是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳(láo)动市场；三(sān)是(shì)就业观念的(de)变化导致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准青年失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力(lì)的(de)下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准trong>服务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据(jù)以来(lái)最高值(zhí)。在疫(yì)情影响退散(sàn)、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却(què)较去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如何推(tuī)高青年失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的(de)三因素框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业(yè)率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素(sù)均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因(yīn)素(sù)的变化都不能(néng)忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是失(shī)业增(zēng)加的(de)结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来说并没有(yǒu)问题(tí)，因为(wèi)我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年(nián)劳动(dòng)力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人(rén)口(kǒu)从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是(shì)失业率的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分母基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业率变动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业(yè)率变动的却是青(qīng)年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业数据解读(dú)时，披露了(le)当前青年就业(yè)和失业人数的基本情况：“初(chū)步测算3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场(chǎng)的(de)青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校学(xué)生(shēng)；参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)好(hǎo)于(yú)去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增(zēng)量来(lái)看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业(yè)形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看(kàn)，受夏(xià)季毕业(yè)影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业率一(yī)般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回(huí)落(luò)，预(yù)计5-7月(yuè)青年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年(nián)失(shī)业(yè)主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意(yì)愿(yuàn)但从未工(gōng)作过的失业(yè)群(qún)体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其(qí)他年(nián)龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人(rén)群(qún)后，剩下的青年(nián)失(shī)业(yè)人口中，第一大失(shī)业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。各年龄段(duàn)失业(yè)人群中，年龄越(yuè)低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接(jiē)受过大学(xué)教育的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的受教育程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就业(yè)人员(yuán)的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业(yè)人口的行业(yè)与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为(wèi)：批(pī)发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部(bù)青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也(yě)是(shì)青年就业集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘青(qīng)年(nián)失业人口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就业(yè)的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电(diàn)热燃水的生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行业是国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业比例增加超2个(gè)点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房(fáng)地(dì)产等其他6个服(fú)务行业(yè)吸(xī)纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人(rén)员的受(shòu)教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业(yè)的平均(jūn)受(shòu)教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年(nián)就业流入的主(zhǔ)要行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比例(lì)的增幅均居前列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的(de)青年就(jiù)业(yè)比例变动(dòng)与行(xíng)业平均受教(jiào)育(yù)年限基本一致(zhì)，即青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年(nián)失业(yè)情况比(bǐ)整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年失业人(rén)数(shù)/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青(qīng)年就业比例（该行业的青(qīng)年就业(yè)人(rén)数/青年就(jiù)业总人数），来(lái)作为各(gè)行业失(shī)业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信息(xī)技术、教育(yù)、科研服(fú)务、公共管理等行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季度(dù)服务(wù)业(yè)复(fù)苏出(chū)现分化。今年一(yī)季(jì)度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行(xíng)业(yè)一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房(fáng)地产业(yè)、租赁和商务服务(wù)业、信息(xī)技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分(fēn)子端来(lái)看，当(dāng)前(qián)青年失(shī)业人员增(zēng)长的症结(jié)在于服(fú)务业(yè)就业复苏的(de)结构不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随着受教育水平(píng)的(de)整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业(yè)大(dà)量流向知(zhī)识密集(jí)型服务业，如教育、信(xìn)息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏(sū)的主力是知识密集程度(dù)较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程度(dù)较高的(de)生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业(yè)复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分化。房地(dì)产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二接受过大学教育的青(qīng)年(nián)失业人口而言(yán)，这些(xiē)行(xíng)业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业(yè)率的分母端是(shì)城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步入人(rén)口负增长(zhǎng)时(shí)代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁移人(rén)口，这(zhè)两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国(guó)以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分(fēn)别(bié)对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇人(rén)口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能仍然(rán)较难(nán)回到(dào)十三五期间超2000万的规(guī)模(mó)。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续(xù)高速(sù)增长空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于(yú)其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期(qī)下降。根据今年(nián)3月(yuè)统计局披露(lù)的青年(nián)就业和(hé)失(shī)业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该年龄段的(de)在校生增加了(le)493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部(bù)分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布(bù)会(huì)指(zhǐ)出当月“就业人(rén)员规模比1月份下(xià)降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从社(shè)会(huì)风气来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本(běn)科毕业即进入就(jiù)业市场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青(qīng)年人(rén)初(chū)次(cì)就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加不(bù)能(néng)完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的(de)一(yī)部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时(shí)劳(láo)动力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)经济(jì)复(fù)苏难以改变失业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会(huì)越来(lái)越重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数(shù)据说(shuō)明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时(shí)，有必要(yào)明晰这一概念的两个(gè)要点(diǎn)：一是(shì)调查失业(yè)率是城镇就业范(fàn)围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多(duō)针对青(qīng)年失(shī)业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年人口数量为(wèi)出发点，未(wèi)区分人(rén)口总量与城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母(mǔ)不(bù)含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参(cān)加或要(yào)求参加(jiā)社会经济活(huó)动的人员。包括就业(yè)人员和失业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次(cì)全国劳动(dòng)力抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及(jí)时(shí)准确反映劳动力市(shì)场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度(dù)劳动力(lì)调查制(zhì)度(dù)。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度(dù)劳动力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调(diào)查的(de)五分之一(yī)左右(yòu)。全国每月调查(chá)约(yuē)12万户(hù)，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人口调(diào)查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每(měi)10年一次(cì)的(de)人(rén)口普查则在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根据普查数据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年(nián)的(de)年鉴将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差(chà)异仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研(yán)报(bào)撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限公司