近日，有焦化企业发告知函称(chēng)，因亏损严重，对(duì)于钢企提降50元/吨的行为(wèi)暂不接受。

　　记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首轮降价，并正式(shì)进入降(jiàng)价通(tōng)道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开(kāi)启焦炭第8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要求18日0时(shí)起执行，而(ér)后山东主流(liú)钢厂跟(gēn)进。截(jié)至目前(qián)，焦(jiāo)炭已有8轮降价落地，港口(kǒu)准一级湿熄焦平仓价累(lèi)计下调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦(jiāo)研究员阮俊涛认为(wèi)，近两(liǎng)个月来，焦炭期货的下跌是宏观(guān)、产业等多因素(sù)共人+工念什么 人工念什么姓(gòng)同(tóng)作用的结果(guǒ)。首先，宏观层面，3月(yuè)上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下(xià)跌，同时国(guó)内宏(hóng)观强预(yù)期在经过1—2月的反(fǎn)复发酵后，市场对今(jīn)年的定性逐渐转向“弱复(fù)苏”，这也使得(dé)黑色(sè)系(xì)商品交易需(xū)求利多(duō)的(de)信心不足。其次，产业(yè)层面，今年煤焦最大(dà)产业利空来(lái)自焦煤的进口(kǒu)，3月份澳洲焦煤近2年(nián)来(lái)首(shǒu)次(cì)通关，并于4月(yuè)进一步改善。蒙(méng)煤、俄(é)煤3月份的进口量也出现(xiàn)较大增(zēng)长。根据海关(guān)总署统计，今年3月我(wǒ)国共(gòng)计(jì)进口(kǒu)炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去年同(tóng)期(qī)仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也几乎是(shì)近(jìn)10年来的最高水(shuǐ)平，仅次(cì)于2020年(nián)1月的981.3万吨(dūn)。进口焦煤的大(dà)量(liàng)释放削弱了国内煤企(qǐ)的议价能力，焦炭(tàn)成(chéng)本支撑坍(tān)塌，驱动焦炭期货下行(xíng)。最(zuì)后，4月以(yǐ)来，在铁水产量不断走高的同时，黑色终端需(xū)求表现一般(bān)，国家统计(jì)局公布(bù)的房屋(wū)新开工、施工面积同比大幅回(huí)落，继(jì)而引发了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈(kuì)担忧。综上(shàng)所述，焦(jiāo)炭成本(běn)端、需(xū)求端均有明显(xiǎn)利空驱动(dòng)，叠(dié)加宏观(guān)支撑不足，多(duō)因素共振带动焦(jiāo)炭期货(huò)主力合约持续下(xià)行。

　　“焦炭(tàn)价格(gé)此轮下(xià)跌，并不是自身(shēn)的供需(xū)矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳(wěn)增和(hé)进口量大(dà)增(zēng)，供需关系逐(zhú)步(bù)向宽松转变，致使煤价自年初就开始呈(chéng)偏弱走势运行(xíng)。其间，受内蒙古地区煤矿(kuàng)事故影响，煤(méi)价经(jīng)历短暂反弹后开(kāi)始(shǐ)加速回落。另外(wài)，下游钢材(cái)需求(qiú)表现(xiàn)不(bù)及预期，钢价承压回调致使钢(gāng)厂利润收缩，遂通过调降焦价将需求压力向(xiàng)原材料端传导。因此，在失去成(chéng)本支撑、下(xià)游施(shī)压的双(shuāng)重(zhòng)作用下，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期货煤(méi)焦研(yán)究员冯艳(yàn)成说。

　　记(jì)者从受(shòu)访(fǎng)人士处获悉，本周焦(jiāo)煤价格率先出现(xiàn)触(chù)底反弹，而焦价连跌(diē)8轮后，个别地区焦企(qǐ)出现亏损。同时(shí)，近期焦炭(tàn)期价的反弹给出升水现货空间，买现(xiàn)卖期套利需求增加对(duì)现货市场(chǎng)信心有所提振(zhèn)，刺激焦(jiāo)企有提涨意愿，但短期全面提涨并成功落地的概率较小，主要原因是(shì)目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省(shěng)焦企平(píng)均吨焦盈(yíng)利(lì)接(jiē)近140元，而下(xià)游钢材需求并未(wèi)出现明(míng)显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则保持按需采购(gòu)节奏。

　　部(bù)分焦化企(qǐ)业开始(shǐ)提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳(yàn)成认为，提(tí)涨的是内(nèi)蒙古某焦企，国内(nèi)焦企生产(chǎn)成本和焦(jiāo)化利润(rùn)会因为(wèi)地(dì)区、设备区(qū)别而存在很(hěn)大差(chà)异(yì)。相对而言，内蒙古非主流(liú)焦(jiāo)化企业的(de)副(fù)产品较少(shǎo)，整体产线的(de)经济性一(yī)般，对降价(jià)的(de)承(chéng)受能力偏低，也因此率先(xiān)开(kāi)始(shǐ)提涨(zhǎng)，不过(guò)对(duì)整体市(shì)场影响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为(wèi)，在焦企(qǐ)未出现大幅(fú)亏损或需求明显增加的情况下(xià)，焦价(jià)提涨难度较(jiào)大。

　　记者了解到(dào)，5月下半(bàn)月以来钢厂检修减产节奏放缓(huǎn)，个别地区钢厂计划复产，日均铁水产量尚(shàng)保持在偏高(gāo)水(shuǐ)平，这意味着(zhe)煤(méi)焦刚性需求(qiú)较好，但钢厂持续采取(qǔ)低原料库存策略(lüè)，致使目前煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端焦(jiāo)炭(tàn)库存(cún)均处于往(wǎng)年同期高位，钢厂端(duān)焦煤(méi)、焦炭库存则处于较低水平，煤焦近(jìn)期供(gōng)应也有适当的减(jiǎn)量，以缓解自身高库存的压力。基于此种库存格(gé)局(jú)，煤焦的议价(jià)主动权仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而(ér)大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近期由于国(guó)内外焦(jiāo)煤价格倒挂(guà)，贸易商进(jìn)口积(jī)极性较(jiào)低，导致(zhì)焦煤(méi)供应(yīng)短期内有收缩(suō)趋势，不过焦企也处(chù)于主(zhǔ)动(dòng)限产状态(tài)，焦煤供需(xū)矛(máo)盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。焦炭本周供(gōng)减需增(zēng)，基本面边际改善(shàn)，但钢联公布的铁(tiě)水日产量依然维持接近(jìn)240万吨的水平，在终(zhōng)端(duān)需求(qiú)表(biǎo)现一(yī)般的背景下(xià)，焦炭需求(qiú)仍(réng)有转弱预期。中(zhōng)长(zhǎng)期来看，考人+工念什么 人工念什么姓(kǎo)虑粗钢平控(kòng)要求，今年(nián)全年焦煤供需格局大概率仍(réng)将明显(xiǎn)宽松(sōng)，且(qiě)蒙煤实际(jì)生产成本较低，三(sān)季(jì)度蒙煤(méi)中(zhōng)长(zhǎng)协重新定价后，预(yù)计进口量会得到改善。因此，虽然焦煤现货(huò)价格因蒙(méng)煤(méi)减量而有所(suǒ)企(qǐ)稳，但期(qī)货市(shì)场氛围仍难(nán)言乐观，导致期货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期煤(méi)焦跌(diē)幅明显大于板块内其他品(pǐn)种，估(gū)值相对偏低，这也使得继续杀估(gū)值的驱动明(míng)显(xiǎn)减弱(ruò)，而估值修复(fù)配(pèi)合近期焦煤(méi)进(jìn)口减量、钢厂(chǎng)复产等消息，刺激煤焦价(jià)格出现反弹，但考虑到(dào)目前钢材需求依然乏(fá)力，钢厂(chǎng)复产将会再次加重其供需压力，需(xū)求(qiú)负反馈仍(réng)将会向原材(cái)料端传导(dǎo)，对煤焦价(jià)格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交(jiāo)易逻辑(jí)变(biàn)化(huà)较快，价(jià)格波(bō)动剧烈(liè)，预计仍将以底部区间振荡走势为主；中长(zhǎng)期(qī)来看，煤(méi)焦供需趋于宽松(sōng)的预期未(wèi)变(biàn)，在估值回升后(hòu)仍将是板块(kuài)内空配(pèi)最佳品种(zhǒng)。

　　对于(yú)煤(méi)焦(jiāo)后市(shì)，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦有三条主线：一是焦煤(méi)供应宽松，并(bìng)给(gěi)焦炭带来(lái)成本端压力；二是终(zhōng)端需求存疑，负反馈风(fēng)险并未化解；三是海外衰退(tuì)预期如何(hé)演绎。目前来看(kàn)，焦(jiāo)煤供应宽松是(shì)大概率(lǜ)事件(jiàn)，且4月(yuè)地产数据表现(xiàn)依然一般，负反馈以(yǐ)及(jí)粗钢平控都是(shì)压(yā)低铁水产量的可能因素(sù)，因(yīn)此煤焦即便出现超(chāo)跌反弹，中(zhōng)长期来看也是易跌难涨(zhǎng)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 人+工念什么 人工念什么姓