金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投资(zī)者合(hé)法权(quán)益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答(dá)记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富基(jī)金运用人(rén)民币(bì)投资银行间(jiān)市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行协(xié)议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是(shì)否签署协(xié)议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市场交(jiāo)易(yì)商(shāng)协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资(zī)范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可的(de)电子(zi)交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构(gòu)包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银(yín)行(xíng)间市场清算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称场外(wài)结算公司）。 <一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml/p>

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资(zī)者需(xū)要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资(zī)格或作为清(qīng)算(suàn)客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协(xié)议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符(fú)合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或(huò)其综合清算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)于(yú)当日将交易(yì)进行(xíng)合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为(wèi)三个(gè)独立(lì)的(de)新合约，分别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参(cān)与者之间将(jiāng)不再存在合(hé)同关系。对于未纳(nà)入集(jí)中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要(yào)通过(guò)人民(mín)币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行(xín一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlg)开立人(rén)民币基本存(cún)款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算需要在(zài)应急(jí)情况下所融入资金(jīn)的本息和(hé)费用以(yǐ)及(jí)符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案(àn)的一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池(chí)安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金存放在以场(chǎng)外结算公司名义(yì)一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml于(yú)境外(wài)开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上海(hǎi)清算所(suǒ)名(míng)义(yì)于境内开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户(hù)内资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管理要(yào)求。场外结算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过(guò)境内(nèi)外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民(mín)币或外币(bì)资(zī)金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边(biān)结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池(chí)业务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算(suàn)所清(qīng)算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北(běi)向互换通(tōng)”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即全部境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的(de)名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额(é)度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民(mín)币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关文(wén)件主要(yào)包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境(jìng)人(rén)民币业(yè)务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融(róng)机构(gòu)进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问(wèn)题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业(yè)务境外(wài)参加行和境外(wài)清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事(shì)项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和(hé)境(jìng)外参加行的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信息报送等相(xiāng)关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其相关的(de)境外投资(zī)者(zhě)在本(běn)机构的(de)资金兑换是基于(yú)“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用(yòng)外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易(yì)到期或不再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应(yīng)当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可在香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行办理业(yè)务。香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得(dé)的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)相(xiāng)关(guān)数据(jù)。中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相关(guān)监(jiān)管部(bù)门(mén)可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则(zé)等(děng)文(wén)件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”未来有(yǒu)什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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