本轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口的企业(yè)，但基(jī)本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路产业发展规兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案划(huà)及“芯屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵(hán)盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算(suàn)比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策(cè)的影(yǐng)响，个(gè)人(rén)感觉(jué)比如几个(gè)国(guó)企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂(tú)布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决(jué)方案能(néng)力的高新(xīn)技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅(fú)放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过(guò)程中很小的一块市(shì兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案)场，天(tiān)花(huā)板非常(cháng)低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代(dài)工服务的(de)制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代(dài)工(gōng)为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传(chuán)感和传输(shū)等(děng)领域的(de)半导(dǎo)体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初(chū)期(qī)非(fēi)常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了(le)（资(zī)本支出(chū)高(gāo)峰在(zài)22年(nián)结束），公司(sī)也(yě)预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力(lì)显(xiǎn)然(rán)是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可(kě)能(néng)面临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高端分散染料(liào)为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色(sè)和(hé)印花(huā)，经分(fēn)散染料印染加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公(gōng)司(sī)主营业(yè)务(wù)一(yī)直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续(xù)独立(lì)经营上述业务。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服(fú)务领域(yù)的数智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景(jǐng)不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且(qiě)汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经(jīng)纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电(diàn)力(lì)工程技(jì)术(shù)服务及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建(jiàn)设(shè)等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施(shī)工业务，所以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供射频前(qián)端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片设计能力和集成化模(mó)组研(yán)发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信(xìn)频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大(dà)量研(yán)发(fā)投入，但高研(yán)发(fā)下，公司(sī)毛利率极(jí)低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回(huí)到20年(nián)，且关联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服(fú)务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联网相关场景客户提(tí)供移(yí)动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供(gōng)物联(lián)网流量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决方案及(jí)云终端解(jiě)决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求(qiú)提供定(dìng)制化(huà)的运营支撑服务及(jí)技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是(shì)获得购(gòu)销差价或(huò)服(fú)务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和(hé)其他(tā)通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网(wǎng)公司(sī)越来越不依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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