今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好(hǎo)政策优化(huà)下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技(jì)指数为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一(yī)年持(chí)有基金基金经(jīng)理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏(hón1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022g)观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速(sù)度(dù)加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对(duì)政策优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的(de)代(dài)表行业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法(fǎ)的(de)整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内地(dì)经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股盈利(lì)同比增(zēng)速(sù)会较上半年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将会有较好的(de)买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处(chù)在行(xíng)业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中(zhōng)报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有(yǒu)较(jiào)大上修空(kōng)间；同时(shí)部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的(de)收(shōu)入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期(qī)中上行风(fēng)险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会(huì)，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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