钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题莫过于(yú)跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的(de)“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭(jì)出(chū)“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催(cuī)涨股(gǔ)价(jià)的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科(kē)技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山(shān)车式的涨跌(diē)折射(shè)的(de)是市场对传艺(yì)科技(jì)高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如(rú)何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价持(chí)续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能(néng)又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池(chí)能(néng)量(liàng)密度(dù)较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人(rén)们重视(shì)。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如(rú)日(rì)中天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过(guò)全(quán)资子公司江苏智纬电子(zi)科(kē)技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投资(zī)者披露跨界(jiè)钠电的(de)各种(zhǒng)细节。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月(yuè)23日的(de)涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后一口(kǒu)气收出7个(gè)涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前(qián)车在前，传(chuán)艺科技开始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股(gǔ)价也往往(wǎng)在公告披露(lù)后录(lù)得大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价(jià)一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉(diào)头向(xiàng)下，无论其(qí)如何发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也(yě)再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗jiān)已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话(huà)会(huì)并在(zài)《投资者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术(shù)水平(píng)等涉及公司(sī)经营的重大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注(zhù)函回复的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董(dǒng)事长兼总经理邹(zōu)伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根(gēn)结(jié)底还是其资金(jīn)有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司(sī)产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前(qián)对(duì)交易(yì)所回复函和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资(zī)成本约(yuē)54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的(de)装修及(jí)设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨电解液(yè)的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设(shè)备及通(tōng)讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来(lái)公司经营(yíng)规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利(lì)并未(wèi)同步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公(gōng)司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司(sī)盈(yíng)利就已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上(shàng)的资(zī)金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营活(huó)动产(chǎn)生的现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司(sī)货币(bì)资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要(yào)拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司可用于钠(nà)离子(zi)电池项目(mù)的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电(diàn)项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一(yī)开始(shǐ)规划的一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技就(jiù)是准备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决(jué)。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及(jí)子公司拟向工商银行、农业(yè)银(yín)行等(děng)组(zǔ)成的联合银团申请不超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款，用(yòng)于(yú)公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研(yán)记(jì)录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度(dù)向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的(de)24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了(le)定(dìng)增的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分缺口，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投(tóu)资金中的(de)1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚(hòu)，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖(lài)融资。至(zhì)于上述邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的(de)另外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来(lái)源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池(chí)全供应链项目计(jì)划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如(rú)邹伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实(shí)，几年后(hòu)公司营收(shōu)将在(zài)当前(qián)基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对这个故事并不再买账，除(chú)了资金实力有(yǒu)限公司(sī)外，核心还在其大干快上后(hòu)产能(néng)如何消化的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞(jìng)争者初露(lù)威正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数(shù)和(hé)性能(néng)来看，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池(chí)与巨(jù)头(tóu)们不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和(hé)低速电(diàn)动(dòng)车领(lǐng)域实(shí)现(xiàn)装车应用。而传艺科技(jì)除了(le)在岁末年(nián)初公告与中祥航业(yè)、江苏新能(néng)源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者(zhě)问及客户(hù)情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电(diàn)动(dòng)车及(jí)电动工(gōng)具(jù)等多个领域”“公司(sī)钠离(lí)子电池(chí)送样(yàng)后客户的反(fǎn)馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体的客户名称和订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部钠(nà)电(diàn)池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最(zuì)新发(fā)布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能(néng)中可以(yǐ)实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分自信，其在调研记录(lù)中预测(cè)，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场(chǎng)的绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需要注意的(de)是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作(zuò)为“替代”而被推到(dào)台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)行(xíng)，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧阳明(míng)高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池(chí)能够起到(dào)对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价(jià)，保证锂(lǐ)资(zī)源的供应安全，不太可能成(chéng)为(wèi)主流。锂(lǐ)价(jià)一(yī)便宜(yí)，就会让钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被(bèi)动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它(tā)是锂离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设(shè)成(chéng)本接近，目前三(sān)元钠电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能(néng)量(liàng)密(mì)度的也(yě)接近(jìn)三元523电池。目前(qián)电碳(tàn)价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下(xià)降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前已经和钠(nà)电池成本基本相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池成本已经(jīng)优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认为钠电(diàn)池(chí)还有降(jiàng)本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，钠离子(zi)电池的(de)成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着技(jì)术不断发(fā)展、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规(guī)模(mó)化完(wán)成后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本。但能量密度的(de)限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时(shí)，成熟(shú)后的(de)钠离(lí)子电(diàn)池有一定优(yōu)势(shì)；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池在动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商业(yè)化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研记(jì)录中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠(nà)电池(chí)定(dìng)价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客(kè)户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过(guò)往(wǎng)项(xiàng)目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市(shì)场还担(dān)忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进军钠(nà)电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至(zhì)终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生(shēng)产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目未(wèi)用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目的实施(shī)地(dì)点从一厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的(de)建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技再(zài)融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用(yòng)于(yú)年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是(shì)原有(yǒu)的(de)投入打水飘、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益(yì)分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目(mù)投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去甚远。

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