北交(jiāo)所开市至今(jīn)一年半，公募基金投资北交所步伐不(bù)断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数基金、北交(jiāo)所(suǒ)主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产(chǎn)品也(yě)加大(dà)北交所布局力(lì)度，今(jīn)年更有新基金密集公告可投北交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表(biǎo)示，随着(zhe)北证50指数(shù)推出(chū)，北交所活跃度抬(tái)升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较(jiào)低的估值水平，公募基金等专业投资者积极挖(wā)掘北交所(suǒ)投资(zī)机遇(yù)，投向北交所的意愿(yuàn)也在增加。从长期(qī)投资(zī)的(de)角度(dù)看，北交所(suǒ)股票处于投资相对早期阶段，更具成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)，符合“专精特新(xīn)”属性的(de)隐形(xíng)冠军和科技、制造(zào)等行业，长期投资价(jià)值受(shòu)到公(gōng)募资金的青(qīng)睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告可投北交所

　　专(zhuān)业(yè)机(jī)构挖掘北交所投资机会

　　据(jù)记者统计(jì)，截(jié)至5月13日，今年以(yǐ)来累(lèi)计有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港股通价值(zhí)18个(gè)月等十(shí)多(duō)只(zhǐ)次新(xīn)基金公告可投资于北京证券交易(yì)所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了(le)基(jī)金(jīn)产品外，还有(yǒu)华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家(jiā)基金公司也发布公(gōng)告(gào)称，北交所上市股票是国内依(yī)法发(fā)行(xíng)上市(shì)的股票，属于基(jī)金法规定(dìng)的“上市(shì)交易的股票”。在遵守(shǒu)基(jī)金合同所(suǒ)规定的投资目标(biāo)、投资策略、投(tóu)资范围、资(zī)产配置比(bǐ)例、风险收益(yì)特征(zhēng)和相关风险控制指标等(děng)前提下，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所股票(piào)的投资(zī)。旗下新增基金(jīn)如果符合基金合(hé)同的有关规定，亦可投资北交所(suǒ)上市(shì)股票(piào)。

　　谈及上述(shù)现象，中信建(jiàn)投基金(jīn)相关(guān)投(tóu)研人士表示(shì)，公募新基金之所以(yǐ)密集公告可投北交所(suǒ)，一方面表明(míng)专业投资(zī)机构敏锐地发现(xiàn)了北交所相关股(gǔ)票潜在的投资(zī)机会，开始加大布(bù)局力度(dù)；另(lìng)一方面，北交所(suǒ)上市公(gōng)司是除(chú)沪深两(liǎng)市(shì)以外(wài)国内最优质公(gōng)司的代表，许多(duō)标的当前估值(zhí)水平(píng)偏低，具(jù)备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)也认为，一方(fāng)面从持仓数量和持(chí)股总(zǒng)量的角度来看，公募参与北交所意愿在持续增(zēng)加(jiā)。另一方面，相较于上证(zhèng)、深证，北交(jiāo)所上市公司数量、总体规模(mó)较小，流(liú)动性较(jiào)弱，去年11月北交所推出北证50指数(shù)以(yǐ)来(lái)，被(bèi)动(dòng)资(zī)金的(de)加入使得整个板块的成交变得(dé)更(gèng)加活跃，同时，部(bù)分(fēn)公司的(de)良好表(biǎo)现也(yě)使(shǐ)得越(yuè)来越多投资(zī)者关注到北交所，自然也引来(lái)更(gèng)多资金(jīn)的(de)关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及(jí)专精(jīng)特新(xīn)领域的(de)景气度(dù)。而近期北交所(suǒ)市(shì)场出现积极信号：2022年年报(bào)中作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确，多(duō)只公募基金(jīn)产(chǎn)品出现在(zài)北交所(suǒ)公司前十(shí)大股东(dōng)名单中(zhōng)；北交所(suǒ)较大(dà)规模(mó)公司去年业绩涨势良好(hǎo)，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计随着后续市场(chǎng)流动性(xìng)的改(gǎi)善和创新型中小企业的高速(sù)成长，北(běi)交所投资(zī)有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通(tōng)市值(zhí)小、流动性等制约，初步(bù)“试(shì)水”北交所市(shì)场的(de)公募(mù)基金，在投(tóu)资(zī)比例、策略上也存在差异，但未(wèi)来会加大对北(běi)交(jiāo)所市场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元(yuán)基金表(biǎo)示，结合北交所(suǒ)的战(zhàn)略定位和上市公司“小而(ér)美”的(de)特征，预计次新基(jī)金投资将(jiāng)深入细分(fēn)产业(yè)链的研究，挖掘市场前景大(dà)、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强的个股(gǔ)机会。同时，也可根(gēn)据主板上(shàng)一些成(chéng)长(zhǎng)赛道(dào)的公司估值水平，在(zài)北(běi)交(jiāo)所中(zhōng)进行映射，选(xuǎn)择估值(zhí)水平显(xiǎn)著偏(piān)低的公司进行投资(zī)。在组(zǔ)合配置上，力(lì)求均(jūn)衡和(hé)风险分散，降低中小企(qǐ)业经营波动大的风(fēng)险。此(cǐ)外，北交所相(xiāng)关基金也会积极参与转(zhuǎn)板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金上述(shù)投研(yán)人士也(yě)称(chēng)，我们(men)高(gāo)度重视北交所投资机会，目前有(yǒu)一只北交所主题基金(jīn)，未来一方面(miàn)会根据市场情况，择机(jī)发(fā)行(xíng)更多以北交所股票为(wèi)主要投资范围的(de)基(jī)金产品，另一方(fāng)面，不排除将存量基(jī)金(jīn)产品的投资(zī)范围扩大至北交(jiāo)所股(gǔ)票，同时会增加(jiā)研究团(tuán)队(duì)拓(tuò)展对(duì)北交所股票的研(yán)究深度(dù)和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公(gōng)募持(chí)仓北(běi)交(jiāo)所股票总(zǒng)市(shì)值情况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公(gōng)募(mù)基金(jīn)持有北交所个股(gǔ)数量82只(zhǐ)，达到历史最高水(shuǐ)平；持(chí)股总(zǒng)量(liàng)2.44亿股，半年(nián)增长24％；但(dàn)持(chí)仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以来(lái)，公募投资北交(jiāo)所总市值总体呈现(xiàn)震荡(dàng)攀升的态(tài)势(shì)。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市公司中，与新能源行业(yè)相关的(de)个(gè)股(gǔ)市值占比较高，而去年下(xià)半年新能源行(xíng)业整体回调幅度较大，带动投资(zī)北(běi)交所市值(zhí)有所(suǒ)回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指数(shù)一度(dù)出现快速上涨势头(tóu)，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的(de)角度看，北交所的投资价(jià)值仍然受到公募资金的青(qīng)睐(lài)。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当下(xià)呈现的特征类似于一(yī)级(jí)半的市场，即投资阶(jiē)段相比一级(jí)市场(chǎng)（股(gǔ)权(quán)投资）更加成熟，但对(duì)比上证(zhèng)、深证的大多数公司而言又(yòu)相对早期，可投资标的规模也(yě)相对更小；但从长期投资的角度来说，这也意(yì)味着(zhe)更作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确大的成长空间(jiān)和收益(yì)率预期(qī)，故我(wǒ)们认为北交所具备良好的(de)长期投资(zī)价(jià)值。

　　具体落实(shí)在投(tóu)资(zī)层面，景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示，我们对(duì)于具体(tǐ)行(xíng)业没有明确的偏好，但是整体还是比较看好细(xì)分行业(yè)的、符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规模较小、受(shòu)到的关注度可(kě)能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有较强的竞争力(lì)，在研发投入的(de)强(qiáng)度上、成(chéng)长性指标上，也(yě)不弱于创(chuàng)业板(bǎn)、科创板的(de)上(shàng)市公司，而且由于市值较小，可(kě)能反而拥有更(gèng)大的(de)成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长(zhǎng)期视(shì)角(jiǎo)看，随着(zhe)北交所(suǒ)交易制度的(de)不(bù)断完善、已上市企业的投资价(jià)值(zhí)不(bù)断明确(què)，以及场内流动(dòng)性不断提升，势必会吸引(yǐn)更多优秀的企业、活跃的(de)资金(jīn)流入。北证50指数(shù)估值有向上(shàng)修复的空间，当前配置的性价比(bǐ)较高，胜率和(hé)赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北(běi)交所整体估(gū)值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年(nián)打开的(de)降息窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关注(zhù)成长(zhǎng)赛道，尤其(qí)是具(jù)有专精(jīng)特新特性的(de)成(chéng)长股。在行(xíng)业的稀缺性方面(miàn)，投资者可重(zhòng)点关注具有高成长性、国产化逻辑(jí)强的优(yōu)质产业链(liàn)。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科技和(hé)制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金相(xiāng)关投研人士也称，北交所有一大批优秀(xiù)的创新型(xíng)中小(xiǎo)企业，借(jiè)国家政策支(zhī)持的东(dōng)风(fēng)和企业自身(shēn)的(de)努力，我们(men)相信会有相当体量的企业成长成(chéng)为(wèi)大型(xíng)企业，这(zhè)个(gè)成长的(de)过程会给(gěi)投资者带来丰厚回(huí)报(bào)，因此我们认为北(běi)交所具备长期投资价(jià)值。“具体(tǐ)细分而言(yán)，我们更(gèng)加(jiā)看好电(diàn)力设备、机械设备(bèi)、医药(yào)生物(wù)等(děng)三个领域(yù)。”

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