衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地(dì)方(fāng)政府(fǔ)支出(chū)以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储高度关注的(de)通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该(gāi)未知(zhī)船(chuán)只(zhǐ)。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦(lán)截行(xíng)动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全(quán)球定位发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于(yú)美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题的一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名(míng)发(fā)言(yán)人(rén)美东(dōng)时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)周四(sì)确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的谈话(huà)，是(shì)我(wǒ)们在这个充满挑战的(de)时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的(de)背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发(fā)言(yán)人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对(duì)他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导(dǎo)致美联储的安全(quán)性(xìng)遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作(zuò)为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官的(de)言论通常受到(dào)投资者和商(shāng)界人士的密切关(guān)注(zhù)，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波(bō)动。而且，美联储官员(yuán)同他人(rén)的私(sī)下(xià)会面(miàn)时常(cháng)引发争议(yì)，因(yīn)为外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这(zhè)些年(nián)不(bù)止一次(cì)成功骗取国(guó)外(wài)政客和(hé)他们通话(huà)，而(ér)且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克(kè)兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问(wèn)他们是(shì)不(bù)是冒牌(pái)货(huò)。今年(nián)早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价(jià)出现大(dà)幅(fú)回(huí)落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价(jià)则(zé)出(chū)现(xiàn)小幅(fú)上(shàng)涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源(yuán)化(huà)工研究中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明显的(de)情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日(rì)宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的(de)临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何(hé)时会(huì)消散(sàn)？在(zài)杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美国银(yín)行业(yè)危机风(fēng)险在未(wèi)来(lái)一段时间(jiān)内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也(yě)高度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确(què)定性成为影响整(zhěng)个(gè)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季(jì)出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的(de)油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对(duì)供应(yīng)面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策(cè)难(nán)以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于(yú)油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波(bō)动的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预期降库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计(jì)今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市(shì)场主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相(xiāng)关(guān)性较(jiào)强的(de)高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到(dào)新加坡的高硫燃料(liào)油降至历(lì)史低点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了(le)一部分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南(nán)亚(yà)公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时(huó)动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫(liú)燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船(chuán)货(huò)延期，目(mù)前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还(hái)是(shì)会让各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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