近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资夷洲今是何地，夷洲是哪里(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)夷洲今是何地，夷洲是哪里段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是不(bù)能(néng)干的(de)”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾(téng)讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾(téng)讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶(bó)来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市(shì)场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业(yè)发(fā)展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商(shāng)业(yè)演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让(ràng)经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带(dài)动整(zhěng)个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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