5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部(bù)门收到(dào)《关(guān)于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融(róng)机(jī)构下(xià)调(diào)50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调(diào)降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进(jìn)一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政策不会出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利(lì)率调降的(de)趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下(xià)调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利(lì)率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了(le)存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背(bèi)景下，银(yín)行(xíng)出于自(zì)身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端(duān)定(dìng)价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗(jìn)年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行，实(shí)体经济综(zōng)合融(róng)资成本不断下(xià)降，银行资产端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差(chà)持续走低，银行利润空间(jiān)压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业(yè)和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四(sì)，协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款介于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律机(jī)制对于(yú)活(huó)期存(cún)款与定期(qī)存款利率进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制协调调降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管控，贷(dài)款利率则为下(xià)限管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式(shì)的(de)改变(biàn)也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模(mó)存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要(yào)是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年(nián)以来(lái)的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮(lún)存款利(lì)率下(xià)调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度(dù)由(yóu)原来的(de)激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复(fù)苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存(cún)款增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银(yín)行经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对(duì)公(gōng)客(kè)户在(zài)商业银行(xíng)的活(huó)期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期(qī)银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于(yú)活期和(hé)定期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一(yī)季(jì)度净(jìng)息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调可以有效(xiào)降低银行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差(chà)，缓(huǎn)解银行(xíng)经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一步观察(chá)5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达(dá)地区(qū)地方(fāng)债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在(zài)一方面要合(hé)适顺(shùn)应市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着(zhe)政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力(lì)不强需(xū)求不(bù)足的(de)情况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降(jiàng)低了实(shí)体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等(děng)配套(tào)政策继续(xù)激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的(de)环境，故(gù)从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大(dà)，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调整空间仍存(cún)在，而是否进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自身经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债(zhài)收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在(zài)存款(kuǎn)利云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗率市(shì)场(chǎng)化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)进而保持(chí)贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率维持低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下(xià)行(xíng)，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行(xíng)存(cún)款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息预期(qī)被(bèi)进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结(jié)束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势(shì)所趋(qū)。一(yī)方(fāng)面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理(lǐ)利(lì)差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存(cún)款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力去(qù)下调存(cún)款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自(zì)律上限调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差(chà)压(yā)力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调(diào)存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期(qī)被(bèi)放大(dà)，大量资金集中在(zài)银行存(cún)款端，此次存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调(diào)也有望(wàng)带(dài)动(dòng)存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放了(le)以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存(cún)云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民(mín)的短期(qī)存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中在(zài)以下(xià)两(liǎng)点：①规范银(yín)行的协定存款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和通知存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价过高(gāo)，会对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会(huì)普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减(jiǎn)少(shǎo)中小(xiǎo)银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息(xī)预期(qī)升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对(duì)私客户(hù)看齐(qí)，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市(shì)银行协定存(cún)款占(zhàn)总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低(dī)银行(xíng)对公(gōng)活(huó)期存款成本(běn)压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并(bìng)非降(jiàng)息(xī)的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来(lái)存(cún)款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下(xià)行使(shǐ)得(dé)商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒(dào)逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率(lǜ)创有(yǒu)统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使(shǐ)得各行下调存款利率动(dòng)力不(bù)足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市银行(xíng)存量存(cún)款平(píng)均成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利(lì)于降低(dī)全社(shè)会无风险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的票息(xī)资产，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有(yǒu)下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利(lì)率(lǜ)下调带动流动性继(jì)续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特(tè)别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)。如果(guǒ)经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带(dài)动存(cún)款利(lì)率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次(cì)降息释放的(de)信号来看，是否(fǒu)意味着货币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执行报告(gào)以(yǐ)及(jí)2023年一季(jì)度(dù)货政例会均(jūn)表明当前货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调(diào)未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此基础上强(qiáng)调(diào)“着力(lì)支持扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经济(jì)提供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率自律上(shàng)限，而(ér)非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必须进(jìn)行对等(děng)下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住(zhù)自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性。在(zài)存款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活(huó)期存款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下(xià)行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利(lì)差，都回(huí)到了(le)较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波动，例(lì)如货(huò)币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发(fā)力预期下(xià)降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低(dī)利(lì)率环境，需(xū)要(yào)我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的基(jī)金(jīn)经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可(kě)通过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条(tiáo)件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款利率下(xià)行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在评估(gū)自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募(mù)中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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