在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目(mù)前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从(cóng)该指数表15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价格(gé)，让(ràng)价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预(yù)期下降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三(sān)是今(jīn)年东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机(jī)制。在这一(yī)改革(gé)下(xià)，预计(jì)部分低估(gū)值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回(huí)购；四(sì)是近期部(bù)分(fēn)利(lì)好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大举投资(zī)日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了(le)关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去(qù)年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易(yì)方(fāng)达(dá)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层(céng)面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自强(qiáng)根基(jī)，培(péi)育(yù)壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工(g15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米ōng)智(zhì)能将是(shì)经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流(liú)失(shī)4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资(zī15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米)金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业(yè)的(de)资金出(chū)现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继(jì)续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业。

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