衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布(bù)数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和(hé)地方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库(kù)存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是私人库(kù)存(cún)投(tóu)资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较(jiào)小。最大的(de)拖(tuō)累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个(gè)人(rén)消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不(bù)明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为(wèi)违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救(jiù)援中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押了(le)该(gāi)船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不明(mín对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人g)船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立(lì)即(jí)释(shì)放这(zhè)艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人美东时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发(fā)生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认(rèn)存(cún)在泄密问题(tí)，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景(jǐng)下进(jìn)行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确(què)认准确(què)性。上(shàng)述发言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们(men)工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧(jù)的(de)电(diàn)话(huà)接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性(xìng)遭(zāo)到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联(lián)储作为(wèi)主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高(gāo)官的言(yán)论通(tōng)常受到投资者和商(shāng)界人士的(de)密切关注(zhù)，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国(guó)外(wài)政(zhèng)客和他们(men)通(tōng)话(huà)，而且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总(zǒng)理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们(men)是不是(shì)冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还(hái)曾假冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期(qī)货日(rì)报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化(huà)工研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有所走弱。另一(yī)方面是当(dāng)前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢(féng)油(yóu)价大(dà)幅(fú)回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资产面临较(jiào)大(dà)压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的(de)大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再(zài)度承(chéng)压。随着美联(lián)储加息会(huì)议(yì)的(de)临(lín)近，美国(guó)第(dì)一共和银行的财报(bào)和股价(jià)表(biǎo)现或(huò)显示银行(xíng)业危机仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据表现(xiàn)仍(réng对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人)然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性成(chéng)为(wèi)影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联(lián)储即(jí)将公布加息(xī)决(jué)议，市场对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时(shí)停(tíng)止加息(xī)仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央(yāng)行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和(hé)英(yīng)国央行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场(chǎng)对于(yú)海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即将到来的(de)五一长假和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对于需求会(huì)有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期(qī)国(guó)际(jì)油价(jià)仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经连续半年(nián)维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美(měi)联(lián)储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国(guó)产量的(de)下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥(lì)青(qīng)等(děng)品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低点，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下(xià)滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部(bù)分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表现也(yě)较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料(liào)油整体回(huí)升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基本(běn)面差对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人异还是会让各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于(yú)低硫(liú)燃料油(yóu)。

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