今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位(wèi)略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的(de)基金。截(jié)至一(yī)季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表的(de)港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官(guān)方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和(hé)市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发(fā)的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区(qū)域(yù)，具有良好(hǎo)的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地，中国(guó)内地经(jīng)济(jì)的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在(zài)行业(yè)快(kuài)速(sù)增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集采的(de)预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出(chū)现一定的(de)调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场向上(shàng)的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临近尾(wěi)声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资(zī)产的(de)吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期(qī)降本增效(xiào)优(yōu)的(de)行业和板块更有望受益于经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期(qī)中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大(dà)于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续(xù)性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化等。

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