一度被称为“机(jī)构(gòu)投资(zī)者风(fēng)向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局(jú)，个(gè)人(rén)投资(zī)者不(bù)仅在新(xīn)发基(jī)金(jīn)中占据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表示(shì)，在(zài)基(jī)金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被投资(zī)者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下(xià)，国内资本市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在经历股民(mín)转基(jī)民，由“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过(guò)了机(jī)构资(zī)金。

一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资者(zhě)做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全(quán)行(xíng)业(yè)指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具(jù)的(de)优势，越来越被普通个人(rén)投资者(zhě)认知(zhī)，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品募(mù)资(zī)环境(jìng)比较好，也越来越受到(dào)个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一(yī)篮(lán)子股票，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新(xīn)上(shàng)市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml(jié)构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在(zài)行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝对份额(é)也(yě)是在增长的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者(zhě)都(dōu)会将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置(zhì)中的一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投资(zī)机(jī)会，受到资(zī)金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者(zhě)们对于(yú)跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上(shàng)基准的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新(xīn)的(de)投(tóu)资领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对(duì)于(yú)β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近几年(nián)可以(yǐ)看到更多投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基(jī)投(tóu)资工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题(tí)基金ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活(huó)跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，长期来(lái)看，股票ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超(chāo)过(guò)机构，有利(l一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlì)于股民转为基(jī)民，为投资(zī)者分散(sàn)风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资(zī)者大都由股(gǔ)民转化(huà)而来(lái)，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也更容易(yì)受到市场消息的(de)影响，这对(duì)于(yú)我们基金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提出(chū)了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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