金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价(jià)格(gé)已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会(huì)发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南(nán)地(dì)区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

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　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出(chū)答(dá)案。

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