5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千(qiān)亿私募(mù)景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国(guó)内(nèi)管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美(měi)股(gǔ)的(de)买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上(shàng)市公司的(de)股票。其中，前(qián)十大(dà)持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资(zī)产(chǎn)一季度(dù)前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持(chí)233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第(dì)七(qī)位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓(cāng)了(le)好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的(de)用户对(duì)“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推(tuī)行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋(qū)于(yú)稳定，但过(guò)程中(zhōng)很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别(bié)头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育(yù)、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的(de)安全边(biān)际。在过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也(yě)颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而(ér)一季(jì)度(dù)高(gāo)毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据信息(xī)罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续(xù)24个交易日成交额(é)超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪(jì)录(lù)，在本周遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡(dǒu)然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日(rì)成(chéng)交额连(lián)续两日(rì)萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票(piào)据(jù)已经快要(yào)接近零利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过(guò)于(yú)陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要(yào)想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之(zhī)下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在(zài)业绩和(hé)投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能(néng)，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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