中国金融行(xíng)业(yè)加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公布(bù)各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成(chéng)为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并(bìn怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义g)对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计(jì)所普华永道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划(huà)的完(wán)成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司持(chí)续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财(cái)富(fù)人(rén)群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外(wài)资股东打造私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财(cái)富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及(jí)其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投(tóu)资(zī)解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家(jiā)外(wài)资券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先(xiān)后(hòu)在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实(shí)实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期(qī)待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国(guó)资(zī)本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多(duō)元化发(fā)展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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