衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国(guó)商(shāng)务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目(mù)主(zhǔ)要有消费(fèi)者(zhě)支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出(chū)以及非住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进口、私人(rén)库(kù)存(cún)投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回落(luò)以及非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季(jì)度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗，经济增速(sù)大幅放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高度关(guān)注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于一(yī)艘不(bù)明(míng)船(chuán)只与(yǔ)一(yī)艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救(jiù)援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别(bié)该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道(dào)称，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名(míng)冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄(é)罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻支持(chí)乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有关执(zhí)法部门(mén)，出于对他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论(lùn)看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的(de)安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美(měi)联储作为主要央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同他人(rén)的(de)私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的(de)言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这(zhè)些年(nián)不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据(jù)两人(rén)公布(bù)的(de)视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直(zhí)接问他(tā)们是不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货(huò)日(rì)报记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差(chà)有所走弱。另一(yī)方面是(shì)当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前国(guó)际市场宏观(guān)风险具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅(fú)超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务(wù)压力(lì)及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下(xià)跌(diē)。而原油(yóu)作为(wèi)金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下(xià)跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再度承压(yā)。随着美(měi)联储加息(xī)会议(yì)的临近(jìn)，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现(xiàn牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗)仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息(xī)和(hé)海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的(de)宏观风险何时(shí)会(huì)消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业(yè)危机(jī)风险(xiǎn)在(zài)未来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议(yì)将再(zài)迎来(lái)加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者也(yě)高(gāo)度关注美联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期(qī)美联(lián)储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，基于(yú)当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也(yě)将(jiāng)维持加息政策，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经(jīng)济衰退带(dài)来需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原油市场基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一长假(jiǎ)和(hé)美国(guó)夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将面(miàn)临(lín)宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平(píng)台(tái)已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难(nán)以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产量(liàng)的(de)下滑(huá)将有(yǒu)助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基(jī)本面风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基(jī)调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退风险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在(zài)一(yī)定程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给(gěi)市场(chǎng)带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下(xià)，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到新(xīn)加坡的(de)高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低(dī)点，环(huán)比下降三(sān)分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示(shì)，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计(jì)划外(wài)检修(xiū)导致部分(fēn)船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原(yuán)定本月底恢复(fù)的(de)时间会有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料(liào)油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市(shì)走势(shì)或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波(bō)动(dòng)将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面差异(yì)还是会让各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季(jì)的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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