尽管周五大幅(fú)反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大根号20等于多少 化简 根号怎么算(dà)概(gài)率演化为TMT大年 机构预(yù)计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在4月(yuè)23日研报中(zhōng)测算(suàn)，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月(yuè)8日，高(gāo)点调整(zhěng)幅度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒(méi)和电子自年初(chū)以来的涨幅(fú)分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优(yōu)于(yú)万得全A的(de)表现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的(de)大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且有明(míng)显超额收益，那(nà)么今年(nián)演化为(wèi)TMT大年的概(gài)率已(yǐ)经(jīng)非常(cháng)大(dà)。

　　进一步来(lái)看，若参考历(lì)史的(de)调(diào)整时间和幅(fú)度，可能这一轮调整并(bìng)没有结束。以(yǐ)TMT大(dà)年的规(guī)律和应(yīng)对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月份到(dào)九、十(shí)月份期间会有一波(bō)主升。数据显示，2010年(nián)、2013年(nián)都(dōu)是6月底七月初(chū)，到(dào)了2014年、2019年提前(qián)到(dào)5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底(dǐ)也比较早是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习效应(yīng)的推动下，盛(shèng)夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内(nèi)人士预计，基本在一(yī)季(jì)报(bào)披露结束后，假(jiǎ)设按此速度再调(diào)整一段时间，估计在5月基本见(jiàn)底后(hòu)将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调(diào)整，逢(féng)低加仓是(shì)最佳(jiā)策(cè)略(lüè)，因(yīn)为(wèi)往(wǎng)往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴盛夏(xià)攻势或由计算机转(zhuǎn)电(diàn)子(zi)（从应(yīng)用到硬件） 关注短期维(wéi)度(dù)业绩可能超(chāo)预(yù)期的AI赋能消费电子(zi)板(bǎn)块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集(jí)披露(lù)期结束后，若随着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自(zì)主可控(kòng)等(děng)大产(chǎn)业趋势以及政府支持力(lì)度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻(gōng)势还会创(chuàng)新高。考虑今年(nián)年初春季躁动是计算机占优，招商证券张夏(xià)认为按照历史经验，要么计算机转电子（从应用到(dào)硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计(jì)算机(jī)强者恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报(bào)认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口期的到(dào)来(lái)，市场表现将更(gèng)贴合业绩(jì)的相对优势(shì)，维持TMT是(shì)全年主线的判断，并建议关注短期维度业(yè)绩可能超预期的部分消费(fèi)板块，电子行业有望(wàng)体现出相对(duì)优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略(lüè)4月17日(rì)研(yán)报指出(chū)，电子行(xíng)业在(zài)ChatGPT产(chǎn)业链中(zhōng)主要分布位(wèi)于AI服务器(qì)及相关电子产品。

　　对(duì)于AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型进行训练(liàn)/推(tuī)理的(de)算力载体(tǐ)和基础。数据量和(hé)算(suàn)力的提升明显拉(lā)升了AI服(fú)务器中存储芯片(piàn)、光模(mó)块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价，根号20等于多少 化简 根号怎么算g>给(gěi)相关电子(zi)厂商(shāng)带(dài)来(lái)了机会。国(guó)海证券同样在(zài)研报中指出，维持(chí)TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日(rì)研(yán)报同样表示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于(yú)算力的需求将呈现指数级(jí)增长，且AI芯片国产替(tì)代速度(dù)加快。建议重点关注景嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技(jì)等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领域(yù)，东(dōng)北证券4月16日(rì)研报(bào)表示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信重要环(huán)节，相关公司将(jiāng)深度(dù)受(shòu)益AI带来(lái)的增量需求。建(jiàn)议关注国产(chǎn)光模块(kuài)龙头公司：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器(qì)件核(hé)心供应商天(tiān)孚通信；国产光芯片领军企(qǐ)业源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服(fú)务(wù)器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服务器(qì)的(de)价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应用的(de)落地(dì)，市场对(duì)AI服务器的需求日(rì)益(yì)增(zēng)加，市(shì)场扩(kuò)容在即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子(zi)、兴森科技(jì)等企业。

　　另(lìng)一方面，对于(yú)相(xiāng)关电(diàn)子产品，广发策略表示，电子(zi)厂商(shāng)亦(yì)有(yǒu)望受益(yì)于ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应用侧(cè)，AIGC将有望为(wèi)XR、智(zhì)能音(yīn)箱(xiāng)、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日(rì)研(yán)报同样认(rèn)为，AI赋能消(xiāo)费电子(zi)趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑(jí)逐步验证，关注消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此，国(guó)信证(zhèng)券4月(yuè)17日研(yán)报(bào)建议(yì)，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备(bèi)及服务器(qì)产(chǎn)业链。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语言模型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股(gǔ)、视源股(gǔ)份、康(kāng)冠科(kē)技、歌尔股份(fèn)、创维数字(zì)等；2）受益于(yú)全球算力需求爆(bào)发(fā)式增长的AI服(fú)务器产业链(liàn)，包括工业富联、沪电股份、环(huán)旭电子、东山(shān)精(jīng)密、闻泰(tài)科技(jì)、鹏鼎控股(gǔ)等(děng)；3）创新产(chǎn)品频发(fā)催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份(fèn)、三利(lì)谱、创(chuàng)维数字等(děng)；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的智能(néng)手机(jī)产(chǎn)业(yè)链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科(kē)技、传音控股、顺络(luò)电子、东山精密等。