自4月下旬高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，场内(nèi)资金在科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资(zī)价(jià)值的认(rèn)可。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板(bǎn)块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势投资的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持续(xù)流入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目(mù)前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际(jì)改(gǎi)善(shàn)的预期(qī)吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速(sù)保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分析(xī)指出，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的(de)利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期净利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价(jià)比以及对未来产(chǎn)业的(de)反应程度(dù)，都是优(yōu)于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司的(de)估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可(kě)以(yǐ)享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的(de)管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速(sù)的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势飘红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回(huí)调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前(qián)三(sān)名(míng)。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年(nián)一(yī)季度(dù)价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期相较(jiào)于其(qí)他(tā)半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际(jì)龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过(guò)降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历(lì)史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度(dù)行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的(de)爆(bào)发(fā)性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近(jìn)两个日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕季度(dù)量价持续(xù)下(xià)探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕(tì)国际(jì)局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正的创新落(luò)地。预(yù)计半导体和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度(dù)以后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科(kē)技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放出来(lái)，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格(gé)下行压(yā)力(lì)逐(zhú)步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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