中国金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的第三个完(wán)整会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全(quán)球化的(de)平台优势，整合集团资源拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗，持(chí)续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗(wù)模式，通过(guò)服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供(gōng)财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设(shè)的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资(zī)设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立(lì)申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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