编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗(qí)手(shǒu)之一冯明(míng)远，目(mù)前在管(guǎn)的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地(dì)表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在公募基(jī)金组合配置中的(de)压(yā)舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理的易方(脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业(yè)模式(shì)出色、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰(xī)、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医(yī)药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择(zé)小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全(quán)部披(pī)露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其(qí)季报(bào)的全面梳(shū)理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年(nián)同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年(nián)的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业(yè)还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们(men)看(kàn)到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局(jú)如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充(chōng)分(fēn)、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示(shì)目(mù)前在管产品年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基(jī)金一季(jì)报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价(jià)值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了(le)坚(jiān)守的(de)价值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也谈到(dào)了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投(tóu)资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的(de)深(shēn)度(dù)价(jià)值(zhí)。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的(de)景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一(yī)季(jì)的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电信却(què)退出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都(dōu)希望(wàng)国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担(dān)任基金经理也(yě)接近了(le)13年(nián)。当前(qián)，其在(zài)管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核(hé)心优选一(yī)年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四(sì)倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数(shù)为中字(zì)头，它(tā)们(men)就是中国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两(liǎng)者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业(yè)盈利修(xiū)复的预(yù)期下(xià)，我们较为看好今年(nián)的(de)权(quán)益市场，特别(bié)是前(qián)期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截(jié)至(zhì)本(běn)周四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了(le)他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能(néng)源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎(hū)一(yī)边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题(tí)为例分析(xī)，最(zuì)新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中(zhōng)望(wàng)软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合(hé)同的(de)配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季(jì)度智(zhì)联(lián)主题继(jì)续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表(biǎo)现最好的(de)还是他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保留的(de)上一(yī)个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的(de)八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等(děng)公司(sī)，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在(zài)前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家(jiā)基金(jīn)名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的(de)基(jī)金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今(jīn)的(de)年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用(yòng)中微公司替代(dài)了(le)四季(jì)度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个股，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导体行(xíng)业为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明星基金(jīn)经理们(men)的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职(zhí)已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季(jì)的(de)重仓行(xíng)业(yè)中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于房地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的(de)思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓(nóng)，例如(rú)兰(lán)石(shí)重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新(xīn)进上(shàng)榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明(míng)显的(de)数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十(shí)大重(zhòng)仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回升的(de)过程(chéng)。如果叠(dié)加在(zài)汽车(chē)产业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库(kù)存可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科(kē)技(jì)替代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业趋势和高(gāo)增长的(de)细分(fēn)赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在(zài)高(gāo)确定(dìng)性的航(háng)空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力(lì)较高的航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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