本周铁矿石期(qī)货(huò)价格大幅(fú)下(xià)挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁(tiě)矿(kuàng)石期货主(zhǔ)力(lì)合约跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁(tiě)矿石(shí)期货一直处于下跌的态势，本(běn)周(zhōu)进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁网(wǎng)监测数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年4月21日(rì)，58％澳(ào)粉指数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直(zhí)接原因源于成材表需继续走弱，二季度(dù)以来成材消费(fèi)持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担(dān)忧进一步(bù)发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压缩(suō)，本(běn)周(zhōu)铁(tiě)水产量出现(xiàn)见(jiàn)顶回落(luò)，下游需求走弱开始对炉(lú)料(liào)端价格形成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿(kuàng)的(de)5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格受高铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价(jià)格。而远月(yuè)合约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁(tiě)矿石受(shòu)自身(shēn)供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色(sè)系(xì)期(qī)货整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地(dì)产销售明显好转，但(dàn)传导(dǎo)至投资(zī)端尚需时间，一季度房屋(wū)新开(kāi)工同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致(zhì)钢(gāng)材(cái)需(xū)求复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基(jī)本和去年(nián)同期持平(píng)，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原料需求构成(chéng)压力(lì)。”国投安信期(qī)货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期(qī)市(shì)场对于国内钢(gāng)厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到(dào)港压力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石库存(cún)总(zǒng)量(liàng)矛盾双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的不明显。港口库存本(běn)周止跌(diē)回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂厂内库存明显(xiǎn)低于历史平均(jūn)水平，低(dī)库(kù)存有(yǒu)望(wàng)成为常态，对补库不应有过高期(qī)待(dài)。海(hǎi)外主流铁(tiě)矿石二季(jì)度(dù)将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡水(shuǐ)河谷一季度产(chǎn)量也同比增加(jiā)，到港(gǎng)压力将增(zēng)加。“国(guó)产矿产量近期(qī)持续(xù)回升，铁矿石(shí)供应将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而(ér)铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合(hé)约的估值有中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮(liàng)则(zé)认为，受澳洲飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石发运依(yī)然偏低，港口库存维持(chí)下降态势，不(bù)过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承(chéng)压下(xià)行。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢(gāng)厂进口铁矿石(shí)库存总量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增(zēng)转降(jiàng)，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱(ruò)；港(gǎng)口库(kù)存止降转增，钢厂(chǎng)低库存(cún)按需补库(kù)为(wèi)主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初港(gǎng)口到货(huò)将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面(miàn)临(lín)回调(diào)压力，维持(chí)逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国(guó)清(qīng)认(rèn)为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投(tóu)氛(fēn)围较为冷清(qīng)。五一假(jiǎ)期将(jiāng)至，下周补库(kù)需求或有(yǒu)增加。综(zōng)合来看，预计下周进口铁矿石(shí)价格(gé)指数将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修(xiū)范围(wéi)扩大，高需求对(duì)铁矿石(shí)的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前(qián)钢(gāng)厂低库(kù)存(cún)补库对价格或形成支撑(chēng)。可逢(féng)高布局(jú)空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何建(jiàn)辉(huī)认(rèn)为，目前终端需(xū)求(qiú)尚(shàng)未有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承(chéng)压。持续调整后压(yā)力得到基本释放，下行(xíng)节奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加剧(jù)。拉长时(shí)间周期看(kàn)，今年大(dà)基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上(shàng)较为波折，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并(bìng)不是太突(tū)出，价(jià)格波动幅度较前两年将有明显下降(jiàng)。这(zhè)也(yě)意(yì)味着，以内(nèi)需(xū)为主的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置不(bù)宜过分悲观。预计市场整体(tǐ)以区间振荡为主，节奏(zòu)上或(huò)先(xiān)抑后扬，后期关(guān)键(jiàn)仍是(shì)需求复苏力度。

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