金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没(méi)在(zài)五一假期(qī)的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百bái)糖供给(gěi)方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(shěng)(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国(guó)内(nèi)食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也(yě)不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可(kě武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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