编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的(de)公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季(jì)度(dù)的调(diào)仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为(wèi)年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新(xīn)能(néng)源(yuán)在公募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得(dé)关(guān)注的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕也(yě)出(chū)现在他管理的(de)易方达(dá)优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也(yě)对(duì)调仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业(yè)的(de)配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强(qiáng)的(de)优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基(jī)金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其(qí)思(sī)路可(kě)能是想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学(xué)检验及(jí)病理诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务商，金域(yù)医学(xué)近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司(sī)的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选中还出(chū)现了一(yī)只(zhǐ)新的(de)重仓(cāng)股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高(gāo)科技(jì)公(gōng)司，主营业务(wù)中(zhōng)有分布(bù)式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的(de)净(jìng)值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读则(zé)是在新能源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票(piào)依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源(yuán)产(chǎn)业还具(jù)备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能(néng)维(wéi)持(chí)较长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市场(chǎng)的(de)调(diào)整，我们看(kàn)到行业中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中枢在当(dāng)前(qián)市(shì)值的投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩(jì)开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持(chí)有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体公(gōng)司圣崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头(tóu)中的(de)典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的(de)中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最好的(de)是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏(piān)爱(ài)高估息和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电(diàn)信却(què)退(tuì)出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其(qí)对(duì)这(zhè)一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于落(luò)后位(wèi)置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望国内企业能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的(de)行情，需要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元(yuán)，目前其(qí)担任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一(yī)年、核心优选一年，从今年(nián)的(de)表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头(tóu)，它(tā)们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利修复(fù)的(de)预(yù)期下，我们较为看好今年的(de)权益(yì)市场，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的(de)银(yín)河(hé)智联主题净(jìng)值快速(sù)拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的(de)均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二(èr)季度，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的(de)范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的(de)还(hái)有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来(lái)。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保留的(de)上(shàng)一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更(gèng)换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济(jì)结构转型(xíng)时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读新(xīn)能源(yuán)、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基(jī)金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济(jì)持续增长的消(xiāo)费及(jí)原(yuán)材(cái)料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄(qì)今(jīn)任职回(huí)报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别(bié)是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓(cāng)中就(jiù)没有了(le)三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的(de)第二(èr)行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明(míng)星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前(qián)他(tā)在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数(shù)量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据(jù)了十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了(le)看(kàn)好的(de)原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠(dié)加(jiā)在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收入(rù)利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环(huán)就是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两只军(jūn)工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际(jì)上一季(jì)度他(tā)仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确(què)定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确(què)定(dìng)性的(de)航空发动机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及(jí)技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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