在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青睐(lài)，今(jīn)年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅(fú)，未来(lái)会(huì)回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司(sī)治理监督机制。在(zài)这一改革(gé)下(xià)，预计(jì)部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股票回(huí)购等方式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近(jìn)期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日(rì)本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险，对(duì)相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日(rì)净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到(dào)资金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低(dī)位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明(míng)显，持续关(guān)注(zhù)板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经(jīng)济发(fā)展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能(néng)源(yuán)及(jí)人工智能(néng)将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持续(xù)受(shòu)益于政策红(hóng)利(lì)，该机(jī)构建议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都(dōu)出(chū)现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写>

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业(yè)的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度(dù)，观(guān)察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中(zhōng)国(guó)经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材(cái)的(de)追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继(jì)续关注资(z六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写ī)金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字(zì)化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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