5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接(jiē)近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计(jì)算(suàn)机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注(zhù)的(de)逻辑(jí)也康师傅是哪国的牌子？主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项目(mù)的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级(jí)市(shì)场估值(zhí)体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会(huì)带(dài)来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出(chū)这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示(shì)经(jīng)济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会康师傅是哪国的牌子？出现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市(shì)场带(dài)来(lái)一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期很有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调(diào)整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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